行业投资评级 - 报告对钢铁行业维持“看好”评级 [2] 核心观点 - 《钢铁行业产能置换实施办法（征求意见稿）》发布，提出炼铁、炼钢产能置换比例均不低于1.5:1，2021年6月1日后兼并重组取得的合规产能置换比例不低于1.25:1，落后产能有望加速退出 [3] - 在“反内卷”背景下，钢铁行业产能管理有望进一步加强，普钢公司业绩改善空间较大，有望迎来价值修复 [3] - 尽管行业面临供需矛盾，但在“稳增长”政策支持下，需求有望在房地产筑底、基建投资稳中有增等因素支撑下保持平稳或边际略增，而供给在平控政策预期下趋紧，行业供需总体形势有望维持平稳 [3] - 高端钢材将受益于能源周期、国产替代、高端装备制造等宏观趋势 [3] - 建议关注设备先进、环保水平优的区域性龙头，布局整合重组的成长性企业，受益能源周期的优特钢企业以及具备竞争优势的上游原料供应企业 [3] 本周市场表现 - 本周钢铁板块上涨0.65%，表现劣于大盘（沪深300上涨3.24%） [10] - 子板块中，特钢板块上涨3.07%，长材板块上涨1.82%，板材板块下跌1.00%；铁矿石板块上涨4.76%，钢铁耗材板块下跌0.36%，贸易流通板块上涨3.40% [12][16] - 个股方面，涨幅前三分别为中信金属(12.65%)、友发集团(12.14%)、大中矿业(11.68%) [14] 供给情况 - 截至10月24日，样本钢企高炉产能利用率89.9%，周环比下降0.39百分点 [2][25] - 样本钢企电炉产能利用率52.3%，周环比下降0.90百分点 [2][25] - 五大钢材品种产量757.1万吨，周环比增加8.21万吨，增幅1.10% [2][25] - 日均铁水产量239.9万吨，周环比下降1.05万吨，降幅0.44%，同比增加5.54万吨，增幅2.36% [2][25] 需求情况 - 截至10月24日，五大钢材品种消费量892.7万吨，周环比增加17.32万吨，增幅1.98% [2][35] - 主流贸易商建筑用钢成交量10.1万吨，周环比增加0.39万吨，增幅4.01% [2][35] - 截至10月19日，30大中城市商品房成交面积209.9万平方米，周环比增加93.5万平方米 [35] - 截至10月26日，地方政府专项债净融资额57008亿元，累计同比增加54.23% [35] 库存情况 - 截至10月24日，五大钢材品种社会库存1099.7万吨，周环比下降26.14万吨，降幅2.32%，同比增加29.66% [2][43] - 五大钢材品种厂内库存455.2万吨，周环比下降1.27万吨，降幅0.28%，同比增加10.69% [2][43] 钢材价格与利润 - 截至10月24日，普钢综合指数3421.0元/吨，周环比增加5.25元/吨，增幅0.15%，同比下降7.91% [2][49] - 特钢综合指数6592.5元/吨，周环比下降5.53元/吨，降幅0.08%，同比下降3.69% [2][49] - 螺纹钢高炉吨钢利润为-60元/吨，周环比增加6.0元/吨，增幅9.09% [2][57] - 建筑用钢电炉平电吨钢利润为-153元/吨，周环比下降7.0元/吨，降幅4.79% [2][57] - 247家钢铁企业盈利率为47.62%，周环比下降7.8个百分点 [57] 原燃料情况 - 截至10月24日，日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）为781元/吨，周环比持平 [2][73] - 京唐港主焦煤库提价为1740元/吨，周环比上涨50.0元/吨 [2][73] - 一级冶金焦出厂价格为1770元/吨，周环比持平 [2][73] - 独立焦化企业吨焦平均利润为-41元/吨，周环比下降28.0元/吨 [73] - 铁水废钢价差为72.6元/吨，周环比增加6.9元/吨 [73] 重点公司估值与动态 - 报告列出了包括宝钢股份、华菱钢铁、中信特钢等在内的多家重点上市公司估值表 [74] - 鞍钢股份控股股东完成增持计划，累计增持金额约1.00亿元 [75] - 首钢股份调整回购股份方案，回购资金来源调整为自有资金及股票回购专项贷款 [76] - 钒钛股份控股股东增持计划实施完成，累计增持金额约5019.49万元 [77] 行业重要资讯 - 国家发展改革委提出综合整治“内卷式”竞争，破除市场障碍，利好钢材价格走势 [79] - 10月23日24时起，唐山区域型钢厂实施生产调控，预计日产量影响约5万吨 [79] - 9月重点统计钢铁企业生产粗钢6286万吨，同比下降1.0%，日产环比下降1.1% [79] - 《钢铁行业产能置换实施办法（征求意见稿）》公开征求意见 [79]