行业投资评级 - 报告对石油石化行业给予“推荐”评级 [3][4][6] 核心观点 - 美国对俄罗斯两大石油公司（Rosneft和卢克石油）实施制裁，两家公司原油出口量合计接近俄罗斯出口总量的近一半，约220万桶/日，理论上对俄出口量影响接近50% [1][8] - 印度与美国接近达成双边贸易协定，印度对美出口关税拟从当前的50%大幅降至15%-16%，且印度炼油厂高管预计，制裁后俄罗斯流向印度的石油供应将降至接近零水平，加剧了市场对原油供给收缩的担忧 [1][8] - 本次油价上涨仅部分定价了制裁影响，后续地缘局势和制裁影响仍需持续跟踪 [1][8] 市场行情回顾 - 截至10月24日，中信石油石化板块本周上涨4.8%，跑赢沪深300指数（上涨3.2%）和上证综指（上涨2.9%） [12] - 子板块中，石油开采子板块周涨幅最大，为6.1%；油品销售及仓储子板块周涨幅最小，为2.7% [15] - 个股方面，蒙泰高新周涨幅最大，为26.08%；胜通能源周跌幅最大，为-4.27% [18] 价格与供需数据 - 原油价格：截至10月24日，布伦特原油期货结算价为65.94美元/桶，周环比上涨7.59%；WTI期货结算价为61.50美元/桶，周环比上涨6.88% [2][9][42] - 天然气价格：截至10月24日，NYMEX天然气期货收盘价为3.34美元/百万英热单位，周环比上涨11.23%；东北亚LNG到岸价格为11.40美元/百万英热，周环比上涨2.45% [2][9][51] - 美国供给：截至10月17日，美国原油产量为1363万桶/日，周环比下降1万桶/日；美国炼油厂日加工量为1573万桶/日，周环比增加60万桶/日；炼厂开工率88.6%，周环比上升2.9个百分点 [2][9][60] - 美国库存：截至10月17日，美国商业原油库存为42282万桶，周环比下降96万桶；战略原油储备为40856万桶，周环比增加82万桶；车用汽油库存为21668万桶，周环比下降215万桶 [3][10][78] - 欧盟储气：截至10月23日，欧盟储气率为82.86%，较上周上升0.05个百分点 [10][101] 投资建议 - 推荐三条投资主线：1）关注行业龙头且业绩稳定性强、持续高分红的中国石油、中国石化；2）关注产量持续增长且桶油成本低的中国海油；3）关注产量处于成长期的新天然气、中曼石油 [3][11] - 重点公司评级均为“推荐”，包括中国石油（2025E PE 11倍）、中国海油（2025E PE 11倍）、中国石化（2025E PE 17倍）、中曼石油（2025E PE 14倍）、新天然气（2025E PE 8倍） [4]