行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[6] 核心观点 - 低空经济板块当前位置合适，叠加下半年以来催化不断及中美博弈新方向，具备反弹要素[4] - 板块正在酝酿多个“量变”，静待后续十五五规划细则出台带来的“质变”[4] - 从产业化落地角度看，低空经济今年的重心是基础设施建设与载物场景的无人机率先落地[5] - 持续看好无人机板块的行情以及相关标的的投资机会[5] 行情回顾 - 本周（10月20日-10月24日）Wind低空经济指数上涨3.22%，在概念板块中排名188/339，跑赢上证指数（上涨2.88%）[2][15] - 与其他科技主题板块相比，跑输人形机器人指数1.68个百分点，跑输AI算力指数2.15个百分点[2][15] - A股及港股核心标的中，涨幅前五为：星网宇达（上涨15.29%）、航天宏图（上涨13.55%）、西测测试（上涨12.25%）、应流股份（上涨11.61%）、腾亚精工（上涨11.53%）[3][17] - 跌幅前五为：航天南湖（下跌3.56%）、国睿科技（下跌1.89%）、上工申贝（下跌1.68%）、宗申动力（下跌1.19%）、深城交（下跌0.99%）[3][17] - 美股整机标的中，Joby Aviation上涨3.00%，Archer Aviation上涨0.44%，Vertical Aerospace下跌1.45%，Eve Holding上涨1.84%，亿航智能上涨1.56%，Red Cat下跌5.03%[3][19] 板块周观点 - 大盘在上周震荡回调后本周出现反弹，科技板块如AI算力、人形机器人等亦有反弹，低空板块因前期回调较小，反弹幅度略低于上述板块[4][30] - 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出打造新兴支柱产业，加快低空经济等战略性新兴产业集群发展，将催生数个万亿元级甚至更大规模的市场[4][30][38] - 反弹要素包括：开年以来低空主题基本滞涨、顶层设计及地方政府推进实质性工作（如航线规划、空域划分）、以及低空可能成为中美博弈新方向[4][31] - 产业化落地重心在于基础设施建设（“修路”）和无人机载物场景的率先落地，无人机同时受益于军工放量和民用场景拓展[5][31] 投资建议 - 基础设施建议关注：苏州规划、莱斯信息[9][33] - 无人机建议关注：吉峰科技、横河精密、腾亚精工、纵横股份、绿能慧充[9][33] - 前期容量龙头建议关注：万丰奥威、宗申动力、深城交、英搏尔、四川九洲、中信海直等[9][33] 行业动态 - 10月15日，成都未来科技城民航科技创新示范区示范验证机场迎来首次验证飞行[36] - 10月17日，江苏省工信厅公示19个2025年低空制造产业先进技术产品创新应用场景案例[36] - 10月21日，2025亚洲通用航空展门票开售，将于11月27日至30日在珠海举行，展览面积约6万平方米，超300家企业参展，室内外飞机超150架[37] - 10月22日，温州市发布低空基础设施布局和空域航路航线规划征求意见稿，计划建设7个通用机场，布局超1000个垂直起降点，规划579条低空航线[37] - 10月22日，江苏苏州开通首条跨省工业品低空运输航线，连接苏州与上海，全长75公里，用于半导体检测样品运输[37] - 10月24日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》再次提及加快低空经济等产业集群发展[38] 公司动态 - 星网宇达2025年前三季度归母净利润3837.49万元，同比增长260.00%[42] - 纳睿雷达预计2025年前三季度归母净利润约7315万元，同比增长约181%[42] - 长源东谷2025年前三季度归母净利润2.74亿元，同比增长76.71%[42] - 英搏尔2025年前三季度归母净利润1.49亿元，同比增长191.18%[42] - 万丰奥威2025年前三季度归母净利润7.29亿元，同比增长29.38%[42] - 非上市公司动态：Beta Technologies公布IPO计划预计募资至多8.25亿美元、时的科技E20 eVTOL完成载多人飞行试验等[43][45]