'()+,|-./0+ 2025-10-26 !"# !"# 徐闻宇 * xuwenyu@htfc.com 从业资格号：F0299877 投资咨询号：Z0011454 蔡劭立 ( 0755-23887993 * caishaoli@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 高聪 ( 021-60828524 * gaocong@htfc.com 从业资格号：F3063338 投资咨询号：Z0016648 %&'()&+, -./01201121289 3 !"#$ 近两周美债收益率整体下行，10 年期降至约 4.02%，长短端同步走弱，反映"降息预期 +避险需求"共振。CPI 温和、鲍威尔暗示宽松及房价与油价回落削弱通胀压力，美债多 头情绪升温；同时 TGA 回笼与 RRP 收缩下流动性仍偏充裕，区域银行风险及政府停摆 担忧强化避险买需。超长端认购改善、长端供给压力缓和，美债中期配置价值继续获 得支撑。 %&'( ■ !"#$ 美债利率回顾。截止 10 月 24 日，10 年期美债收益率两周下降了 12bp ， 10 年期美债收 益率曲线持续上行至 4.02%。收益 ...