报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅仓单去化底部有支撑 11月起供给端环比减少，需求端多晶硅11月起排产不降、有机硅短期检修，呈供需双弱状态，期货仓单持续性去化使盘面底部有支撑，以逢低布多思路更妥当 [6] - 多晶硅政策预期仍存可逢低找买点 现实层面10月供需累库、11 - 12月小去库，预计下周有新一轮补库，政策层面关注平台成立时间，单边推荐逢低做多，贴近行业平均完全成本指导线买入 [7] 根据相关目录分别进行总结 本周价格走势 - 工业硅盘面价格偏强震荡，周五收于8920元/吨，现货价格下跌，新疆99硅报价8700元/吨（环比 - 50），内蒙99硅报价8900元/吨（环比 - 50） [2] - 多晶硅盘面震荡偏弱，周五盘面收于52305元/吨，现货市场上游报价坚挺，下游观望，预计下周有实际签单 [2] 供需基本面 工业硅 - 供给端 周度行业库存去库，本周内蒙开工减少、甘肃开工抬升，整体周产环增，新疆工厂前期复产增加供应，西南10月底预计减产，10月整体月产环比增加，预计产量达44万吨，本周期货仓单环比上周减少0.9万吨，社会库存去库0.3万吨，厂库库存去库0.03万吨，整体行业库存去库0.33万吨 [3] - 需求端 下游多晶硅及有机硅板块支撑消费，多晶硅短期周度排产高位但即将减产，有机硅周产环比减少、需求刚需偏弱、库存周环比累库、终端无起色，铝合金刚需订单、交易量无明显增加，出口市场平稳、价格无明显变动、国外客户刚需下单、有少量询价、低价抢单情况存在 [4] 多晶硅 - 供给端 短期周度产量维持高位，10月部分停产产能计划复产，预计排产13.5万吨附近，11月起西南头部工厂减产，排产逐月回落至10 - 11万吨，本周硅料厂家库存累库，平均完全成本在5.089万元/吨（N致密复投为5.8 - 5.9万元/吨） [4][5] - 需求端 硅片排产超预期环增，短期库存偏低、挺价涨价，10月排产环比增加且后续可能超配额，9月底平均原料库存接近2 - 3个月水平，接近下一轮签单节点，关注下周采购补库价格 [5] 后市观点及操作建议 单边 - 工业硅推荐逢低布局多单、高位止盈，预计下周盘面区间在8700 - 9200元/吨 [7] - 多晶硅推荐回调买入，预计下周盘面区间在52000 - 55000元/吨 [7] 跨期 - 暂无推荐 [8] 套保 - 推荐上游工业硅厂卖出套保，推荐下游硅片企业买入 [8] 行情数据 - 展示了工业硅主流消费地参考价及三大主要港口/仓库成交价表格，涵盖不同日期不同规格硅的价格 [9] 图表展示 - 包含国内工业硅社库、厂库、周度社会库存、月度开工率、月度产量、贸易环节库销比、主产地电价，多晶硅现货价格、产量及同比、行业开工率、进出口量、行业利润测算，单晶硅片出口量及同比，国内光伏月度新增装机量、新增光伏并网容量，国内DMC平均价格走势、行业月度开工率、产量及月度同比、工厂库存量季节性、行业利润测算，初级形态聚硅氧烷出口数量及同比，再生铝ADC12价格季节性、行业月度开工率、平均利润测算，国内汽车月度销量季节性等图表 [11][12][21][23][25]