投资评级 - 行业投资评级为“看好”，并予以维持 [1] 核心观点 - 随着十五五规划提出“科技自立自强水平大幅提高”的目标，科技自主可控成为重点工作目标，国产算力板块有望成为市场主线 [4][7] - 持续看好AI浪潮下的存储周期和消费电子的创新周期 [7] 市场回顾 - 报告期内（2025年10月20日至2025年10月24日），电子行业指数上涨9.1%，其中消费电子板块上涨10.0%，半导体板块上涨8.5% [4] - 重点公司表现：中芯国际上涨9.9%，华虹公司上涨8.3%，工业富联上涨12.1%，寒武纪上涨22.2% [4] - 海外市场：纳斯达克指数下跌0.2%，恒生科技指数上涨5.2% [4] - 海外科技股：美光上涨8.2%，闪迪上涨32.8%，苹果上涨4.2%（均创历史新高） [4] 行情速递：终端AI发展 - Apple Intelligence加速进入中国市场，iOS 26.1 Beta 4升级后国行设备出现独立入口，iPhone国行AI有望在2025年底前入华 [5] - 三星发布首款搭载全新Android XR平台的消费级设备Galaxy XR头显 [5] - 雷鸟创新发布新款AR眼镜Air4系列，售价为1699元 [5] - 阿里巴巴推出首款自研AI眼镜，搭载高通AR1和恒玄BES2800双旗舰芯片 [5] 行情速递：算力与存力 - 英伟达已完全退出中国市场，其市场份额从95%降至0% [6] - 阿里云计算池化解决方案“Aegaeon”入选顶级学术会议SOSP 2025，可提升GPU资源利用率，核心技术已应用于阿里云百炼平台 [6] - 字节跳动Seed团队推出3D生成大模型Seed3D 1.0，实现从单张图像到高质量仿真级3D模型的端到端生成 [6] - 美光计划停止向中国数据中心供应服务器芯片 [6] - 在AI带动下，2025年第四季度存储代工价格有望上涨，且能见度可达2026年上半年 [6] - 主要内存供应商（如三星电子、SK海力士）将在2025年第四季度上调DRAM和NAND闪存价格，上调幅度高达30% [6] - 长鑫科技集团股份有限公司已完成IPO辅导工作 [6] 投资建议关注标的 - 报告建议关注的核心受益标的包括：中芯国际、华虹半导体、寒武纪、通富微电、德明利、江波龙、工业富联、胜宏科技、立讯精密等 [7]