报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 烧碱现货价格稳定为主供应端开工率小幅下降需求端氧化铝厂减产预期增加但广西氧化铝厂投产预期或支撑烧碱价格建议单边观望SH01 - 05逢低正套 [1][2][3] - PVC随宏观情绪反弹供应充裕需求端开工提升出口有韧性但期货仓单高位压制价格供需仍偏弱建议单边观望V01 - 05逢高反套 [4][5][6] 根据相关目录分别总结 一、烧碱价格&价差 - 截至2025 - 10 - 24烧碱期货SH主力收盘价2373元/吨（- 12）山东32%液碱基差190元/吨（+ 12）；现货山东32%液碱报价820元/吨（+ 0）山东50%液碱报价1280元/吨（+ 0） [1] 二、PVC价格&价差 - 截至2025 - 10 - 24PVC主力收盘价4708元/吨（- 22）华东基差 - 78元/吨（+ 12）华南基差2元/吨（+ 22）；现货华东电石法报价4630元/吨（- 10）华南电石法报价4710元/吨（+ 0）华东乙烯法报价4850元/吨（+ 0）华南乙烯法报价4820元/吨（+ 20） [4] 三、成本利润 - 截至2025 - 10 - 24山东氯碱综合利润（1吨烧碱 + 0.8吨液氯）1068.28元/吨（+ 40.00）山东氯碱综合利润（1吨烧碱 + 1吨PVC）206.28元/吨（- 10.00）山东烧碱单品种利润1571.40元/吨（+ 0.00）西北氯碱综合利润（1吨烧碱 + 1吨PVC）1135.25元/吨（- 56.00） [2] - 截至2025 - 10 - 24陕西兰炭价格740元/吨（+ 50）；兰炭生产毛利 - 111.90元/吨（- 54.10）西北电石生产毛利 - 249.00元/吨（+ 29.00）；PVC电石法单品种生产毛利 - 722.72元/吨（- 9.54）；PVC乙烯法单品种生产毛利 - 560.46元/吨（- 7.70）；PVC出口利润 - 4美元/吨（- 1） [5] 四、烧碱供应 - 烧碱开工率80.80%（- 0.60%）烧碱周度产量79.54万吨（- 0.70）天津渤化30万吨新投产能已满产本周新增检修企业与提负并存 [1][2] 五、液氯价格与液氯下游 - 截至2025 - 10 - 24山东液氯价格250元/吨（+ 50）；液氯下游环氧丙烷开工率67.82%（+ 0.26%）环氧氯丙烷开工率50.28%（- 3.01%）二氯甲烷开工率72.92%（- 10.71%）三氯甲烷周度产量2.70万吨（- 0.43） [2] 六、PVC供应 - 上游电石平均开工负荷66.01%（+ 1.69%）；PVC开工率76.57%（- 0.12%）；PVC电石法开工率74.38%（- 0.33%）；PVC乙烯法开工率81.64%（+ 0.38%）停车及检修造成的损失量在14.28万吨（+ 0.07）渤化9月20日已满产甘肃耀望与浙江嘉化试车后低负荷运行 [4][5] 七、烧碱下游需求 - 主力下游氧化铝开工率86.27%（+ 0.05%）氧化铝周度产量186.20万吨（+ 0.10）氧化铝港口库存10.80（+ 1.60）；印染华东开工率67.31%（+ 0.55%）；粘胶短纤开工率88.61%（+ 0.00%）；白卡纸开工率79.65%（+ 3.32%）；阔叶浆开工率84.90%（- 0.90%） [1] 八、PVC下游需求 - PVC下游综合开工率在49.86%（+ 1.27%）其中PVC下游管材开工率在41.20%（+ 1.20%）PVC下游型材开工率35.87%（+ 2.61%）PVC下游薄膜开工率72.50%（+ 0.00%）；生产企业预售量63.54万吨（+ 7.99）9月PVC出口34.64万吨环比增加21.94%同比增加24.53%累计出口292.15万吨同比增加50.58% [4][5] 九、烧碱&PVC库存数据 - 国内液碱厂库库存41.43万吨（+ 1.10）片碱厂库库存2.45万吨（+ 0.00） [2] - PVC厂内库存33.38万吨（- 2.65）；PVC社会库存55.47万吨（- 0.15）其中PVC华东社会库存50.52万吨（+ 0.04）PVC华南社会库存4.95万吨（- 0.19） [5]