核心观点 - 报告核心观点为北交所新股战略配售资格出现优化，战配主体由私募主导转变为以产业资本、国资平台、券商跟投和员工持股计划为主，建议北证主题公募基金及保险资金等机构投资者积极参与[1][7][8] - 北证50指数本周上涨2.74%，市场呈现触底反弹迹象，但成交额尚未明显回升，预计10月下旬后重大事件将增加市场波动性[4][7][11] - 北交所新股战配市场显示出极高的收益特征，2025年以来解禁胜率达100%，平均锁定期8个月的解禁日收益率高达+263.2%[8] 市场行情与指数表现 - 北证50指数本周收于1472.08点，上涨2.74%[4][17][18] - 北交所个股涨跌比为7.66，共245只股票上涨，32只下跌，2只持平[4][31] - 本周北交所成交量为39.31亿股，环比减少0.67%；成交额为901.49亿元，环比减少2.63%[4][17][21] - 截至本周四，北交所融资融券余额为75.40亿元，较上周减少0.16亿元[4][17][28] 北交所战略配售市场动态 - 国庆后发行的三只新股（泰凯英、丹娜生物、中诚咨询）战配主体发生显著变化，集中于产业资本、国资平台、券商跟投和员工持股计划[8] - 新股发行方案调整，战配比例由普遍的20%下降至10%，且均未采用绿鞋机制，导致网上实际发行量相比此前方案减少5%[8] - 北证新股首发估值与二级市场估值水平差距大，使得战配解禁收益率和胜率大幅走高[8] 估值与板块比较 - 北交所上市公司PE（TTM）均值为80.65倍，中值为46.51倍，环比上涨[17][19][23] - 创业板PE（TTM）中值为39.19倍，科创板PE（TTM）中值为40.63倍[4][23] 个股与交易动态 - 本周涨幅前五的个股（剔除新上市公司）为：路桥信息（28.86%）、通易航天（24.66%）、惠丰钻石（17.12%）、中裕科技（16.82%）、旺成科技（16.39%）[31][33][34] - 本周跌幅前五的个股（剔除新上市公司）为：天马新材（-12.42%）、九菱科技（-9.80%）、宏远股份（-7.68%）、秋乐种业（-6.52%）、灵鸽科技（-5.69%）[31][35][36] - 周换手率前五的个股为：长江能科（172.92%）、惠丰钻石（135.84%）、微创光电（124.19%）、铁拓机械（121.45%）、恒立钻具（120.03%）[39][40] 新股发行与审核进展 - 本周北交所无新股上市；截至2025年10月24日，北交所共有279家公司上市交易[4][25] - 本周爱舍伦过会、丹娜生物申购；下周计划为泰凯英上市、中诚咨询申购、江天科技上会[4][25][29] 重要公司公告摘要 - 丹娜生物发布北交所发行公告，首发价格17.1元/股，发行PEttm为10倍，申购日为2025年10月22日[41] - 泰凯英发布上市提示性公告，股票将于2025年10月28日在北交所上市[43] - 多家公司发布对外投资或资产交易公告，包括聚星科技拟购地建设聚星科技园、建邦科技设立控股子公司、国航远洋设立合资公司进军低空经济海事服务等[42][43][44] 新三板市场情况 - 截至2025年10月24日，新三板挂牌公司共6042家，其中创新层2313家，基础层3729家[47] - 本周新三板新挂牌15家公司，摘牌6家公司[2][47][50] - 本周新三板新增计划融资0.88亿元，完成融资7.99亿元，其中完成融资额不低于1亿元的公司有2家（中欣晶圆、新农人）[2][48][53] 市场要闻 - 北交所首单中长期科技创新公司债券成功发行，发行规模5亿元，期限5年，发行利率2.29%，募集资金将重点投向集成电路、生命健康、人工智能等战略性新兴产业[45][46]