[Table_Title] 研究报告 Research Report 26 Oct 2025 香港策略 Hong Kong Strategy "十五五"聚焦科技和内需，把握逢低布局窗口 内需方面，政策重心正从总量政策为主转向以内需主导。一方面推出"提振消费"专项行动，创造新需求；另一方面 通过健全社会保障体系释放消费意愿，涵盖惠民生、稳就业、完善社保、强化生育支持等综合举措。同时，政策 将重点培育绿色消费、银发经济和育儿经济等新增长点，增强国内大循环的内生动力和稳定性。 同时，会议提出要推动房地产高质量发展，规范地方政府的经济促进行为，扩大有效投资，疏通全国统一大市场 建设中的卡点堵点。整体思路是在以科技和内需为主要驱动力的框架下，稳住房市、逐步化解内卷式竞争，确保 经济底部稳定。 上周我们提到，市场经过回调后的震荡低点已逐步具备配置价值。本周在四中全会政策提振下，中国股市出现缩 量反弹。下周初更具体的"十五五"规划建议将公布，为市场提供更明确的政策指引。与此同时，美国9月CPI低于预 期，市场对10月降息的预期维持稳定；中美已在马来西亚开展经贸磋商，为11月1日的元首会晤创造条件。整体来 看，在中美磋商结果 ...