报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 鸡蛋市场供应压力大，供强需弱格局不变，蛋价承压运行，蛋鸡养殖行业或陷入长期亏损，建议持有近月合约虚值看涨期权卖单，关注淘鸡出栏及产能去化进程 [5][6] - 主力合约低位宽幅震荡，运行区间2800 - 3200，可卖出虚值看涨期权 [6] 根据相关目录分别总结 周度观点及策略 - 现货蛋价触及新低后因天气好转终端补货积极性提高，但供强需弱格局下仍承压，2025年9月在产蛋鸡存栏约13.13亿只，环比减0.30%，同比增8.87%，预计10月存栏继续微幅减少但仍处高位 [5] - 9月新开产蛋鸡减少，淘汰鸡出栏增加致存栏下降，10月新开产蛋鸡预计明显减少，淘汰鸡出栏或再增加 [5] - 供应对价格压制强，产能过剩是核心矛盾，10月需求走弱，期现货价格屡破新低，饲料成本增加，养殖行业或长期亏损 [6] 产业链结构 - 鸡蛋产业链上游包括饲料、育种、动保行业，中游是蛋鸡养殖，下游涉及活禽市场、屠宰企业、商超、饭店等 [9] 期现市场 - 主产区鸡蛋均价2.91元/斤，较上周涨0.05元/斤，涨幅1.75%，低价区报2.53元/斤，全国在产蛋鸡存栏处近五年均值高位，供应压力大 [13] 供应端 - 2025年9月全国在产蛋鸡存栏约13.13亿只，环比减0.30%，同比增8.87%，9月新开产蛋鸡减少，淘汰鸡出栏增加致存栏下降 [23] - 9月15家代表企业商品代鸡苗总销量3780万羽，环比减2.83%，10月补栏旺季但养殖端补栏心态消极，预计鸡苗价格下滑，月均价约2.85元/羽 [29] - 本周10个重点产区19个代表市场老母鸡总出栏量60.94万只，环比增1.55%，出栏量增势放缓，平均出栏日龄497天 [37] - 生产环节库存大增，市场信心不足看跌心态多，但天气适宜存储环境好转，不排除各环节少量抄底存储 [42] 需求端 - 鸡蛋价格呈季节性特征，1 - 2月下滑，4月前后达年度最低，5月末上半年最高，6月走低，7月下旬上涨，9 - 10月旺季过后下滑，11 - 12月走稳 [57] 成本端 - 鸡蛋成本受玉米和豆粕价格影响，利润受成本和蛋价影响，三者多数时间呈正相关 [62] - 本周蛋鸡养殖成本3.41元/斤，环比跌0.01元/斤，跌幅0.29%，养殖盈利 - 0.50元/斤，环比涨0.06元/斤，涨幅10.71%，预计10月养殖利润回落 [65][73]