报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 二十届四中全会公报对“十五五”时期内外部经济环境判断为我国发展环境面临深刻复杂变化，处于战略机遇和风险挑战并存、不确定难预料因素增多时期，决策层存在底线思维，实体为本、公平稳定、自主可控等政策思路将延续 [2][3] - “十五五”期间经济政策整体思路预计是“宏观托底 + 产业升级”，目标注重高质量发展和科技自立自强，且对经济增速有目标 [2][3] - 扩大内需部分“投资于物和投资于人紧密结合”是新提法，“投资于人”可理解为广义转移支付，供给和需求关系表述改为“以新需求引领新供给，以新供给创造新需求”，突出“供给和需求良性互动” [2][3] - 对外开放在公报中排序靠前，强调维护多边贸易体制和自主开放，产业部分加入航天强国和交通强国等表述 [2][3] - 公报延续此前形势判断和政策逻辑，措辞有新意，市场需关注后续规划纲要和规划全文 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 相关研究报告 - 《如何看待美债长期利率触顶》《“平坦化”存款降息》等多篇关于美国经济、利率、通胀、财政等方面研究报告 [1] 证券分析师信息 - 证券分析师肖成哲，电话（8610）66229354，邮箱 chengzhe.xiao@bocichina.com，证书编号 S1300520060005 [1] - 证券分析师张鹏，邮箱 peng.zhang_bj@bocichina.com，证书编号 S1300520090001 [2]