通胀数据 - 美国9月CPI同比增速为3.0%，略低于市场预期，延续自4月以来的反弹趋势[5] - 9月CPI季调后环比增速从8月的0.38%降至0.31%，低于市场预期的0.37%[5] - 9月核心CPI环比增速从0.35%降至0.23%，低于市场预期的0.29%；同比增速从3.1%降至3.0%[5] 核心商品价格 - 核心商品价格环比增速从0.28%降至0.22%，但同比增速保持在1.5%，为2年来最高[5] - 二手车价格环比增速从1%冲高回落至-0.4%，新汽车价格从0.3%放缓至0.2%[5] - 受关税影响，进口占比较高的家具、服装等商品价格明显反弹[2][5] 核心服务价格 - 核心服务环比增速从0.35%降至0.24%，其中占CPI比重近35%的房租环比增速从0.36%大幅降至0.15%[5] - 业主等价租金环比增速从0.4%降至0.1%，创2021年初以来新低[5] - 除房租外的其他服务环比增速保持0.35%的高位，外宿和机票价格环比分别增长1.3%和2.7%[5] 美联储政策展望 - 通胀反弹幅度低于预期，美联储预计在10月或12月再降息一次，年末联邦基金利率目标降至3.75%-4.00%[2][5] - 由于银行体系准备金趋近合理充裕水平，美联储可能不久将停止量化紧缩（QT）[2][5] - 2025年随着经济增速走平和通胀回落，美联储可能进一步降息两次，年末联邦基金利率目标降至3.25%-3.5%[2][5]