报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周纯碱期货窄幅震荡，主力合约SA2601收盘较前一周上涨1.65%报1229元/吨，现货方面，河北沙河重碱低端价1180元/吨，较节前上涨2.61% [3] - 供给方面，近期纯碱检修企业少，下周暂无检修，个别企业负荷提升，下周产量预计76万吨，开工率87%，供应处于较高水平，远兴能源二期预计在年底前投产，整体供给充裕 [3] - 需求端下游需求一般，按需为主，现状偏弱，资金压力持续；周内浮法日熔量16.13万吨，环比稳定，光伏日熔量8.87万吨，环比下降100吨；截止10月23日，全国纯碱厂内库存170.21万吨，较前一周增加0.09%，库存处于历史同期高位 [3] - 综合来看，纯碱基本面延续疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主 [3] - 影响因素上，利多为年内检修高峰期来临，产量预计将有所下滑；利空为23年以来，纯碱产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划，行业产量处于历史同期高位，重碱下游光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱，宏观政策利好情绪消退 [5][6][8] - 主要逻辑为纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善 [7] 根据相关目录分别进行总结 纯碱期、现货周度行情 - 主力合约收盘价前值1209元/吨，现值1229元/吨，涨跌幅1.65%；重质纯碱沙河低端价前值1150元/吨，现值1180元/吨，涨跌幅2.61%；主力基差前值 -59元/吨，现值 -49元/吨，涨跌幅 -16.95% [9] 纯碱现货行情 - 河北沙河重质纯碱市场低端价1180元/吨，较前一周上涨2.61% [15] - 重质纯碱，华北氨碱法利润 -92.40元/吨，华东联产法利润 -199元/吨，纯碱生产利润处于历史低位 [18] - 纯碱周度行业开工率84.94% [21] - 纯碱周度产量74.06万吨，其中重质纯碱41万吨，产量处于历史高位 [23] - 纯碱周度生产重质化率为55.36% [25] - 2023 - 2025年有多个企业新增纯碱产能，2023年新增产能640万吨，2024年新增产能180万吨，2025年计划新增产能750万吨，实际投产100万吨 [26] 基本面分析——需求 - 纯碱周度产销率为99.78% [29] - 全国浮法玻璃日熔量16.13万吨，开工率76.35%企稳 [32] 基本面分析——库存 - 全国纯碱厂内库存170.21万吨，较前一周增加0.09%，库存在5年均值上方运行 [39] 基本面分析——供需平衡表 - 展示了2017 - 2024E年纯碱年度供需平衡表，包含有效产能、产量、开工率、进出口、表观供应、总需求、供需差、产能增速、产量增速、表观供应增速、总需求增速等数据 [40]