报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周沪铜大涨，主力合约上涨3.95%收报87720元/吨，地缘政治、美国关税、印尼铜矿不可抗力和贵金属大涨刺激铜价，国内消费旺季下游消费意愿一般，产业端现货交易以刚需为主，LME铜库存小幅减少，上期所铜库存较上周减5448吨至104792吨；2024年铜供需紧平衡，2025年过剩 [4][11] 根据相关目录总结 行情回顾 - 上周沪铜主力合约上涨3.95%，收报87720元/吨 [4] - 宏观上地缘政治扰动、美国关税、印尼铜矿不可抗力和贵金属大涨刺激铜价，国内消费旺季下游消费意愿一般，产业端现货交易以刚需为主 [4] - LME铜库存136350吨上周小幅减少，上期所铜库存较上周减5448吨至104792吨 [4] 基本面（库存结构） - PMI：未提及具体内容 [9] - 供需平衡：2024供需紧平衡，2025过剩，给出中国2018 - 2024年度供需平衡表数据 [11][14] - 库存：交易所库存去库，保税区库存维持低位平 [15][19] 市场结构 - 加工费：加工费低位 [22] - CFTC持仓：CFTC非商业净多单流出 [24] - 期现价差：未提及具体内容 [27] - 进口利润：未提及具体内容 [30] - 仓单：未提及具体内容