商品普涨带动镍价反弹 研究员：陈婧 FRM 期货从业证号：F03107034 投资咨询资格证号：Z0018401 目录 镍交易逻辑及策略 需求端 宏观层面，中国提出"十五五"目标规划，文华商品指数上涨，带动镍价反弹。 10月不锈钢排产环比略增，300系基本持平；三元材料受动力提振环比小幅增长，但整体镍消费增量有限。 现货金川镍升水小幅上涨，其他品牌升贴水平稳。 供应端 第一章 价差追踪与库存 4 第二章 基本面分析 8 GALAXY FUTURES 1 INSG、麦格理和住友金属均预测今明两年镍市场保持较高过剩。 9月国内精炼镍产量环比小幅增加，10月保持高位。 镍矿因菲律宾主产区进入雨季，印尼内贸基准价和升水均有小幅增长，提供成本支撑。 交易逻辑及策略 GALAXY FUTURES 2 纯镍供应充裕，需求疲软，限制上方空间。镍矿价格平稳，提供成本支撑。LME镍库存本周增量有限，保 持在25万吨上方。宏观方面情绪保持中性，驱动镍突破震荡区间的力量不足，镍价延续区间运行。 单边：宽幅震荡。 期权：卖出宽跨式期权组合。 不锈钢交易逻辑及策略 需求端 现货市场受钢厂调价提振略有改善，但终端需求保持平淡，"金九银十" ...