报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆受中美贸易谈判和美国大豆产区天气影响震荡，国内豆粕短期受美豆带动维持区间震荡，生猪价格预计探底回升维持区间震荡 [10][58] - 市场聚焦美国大豆天气及中美贸易关税博弈，豆粕和大豆均受此影响，且各自存在多空因素 [14][15] 根据相关目录分别进行总结 每周提示 未提及 近期要闻 - 中美贸易谈判僵持短期利空美豆，美盘千点关口上方震荡，等待后续指引 [13] - 国内10月进口大豆到港偏高位，油厂豆粕库存高位回落，豆粕短期回归震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少，10月豆粕需求减弱，但贸易谈判不确定性使豆粕维持震荡 [13] 多空关注 - 豆粕利多因素为中美贸易谈判、油厂豆粕库存、美国大豆产区天气有变数；利空因素为10月进口大豆到港量高、南美大豆丰产 [14] - 大豆利多因素为进口成本和国产需求支撑；利空因素为巴西大豆丰产、新季国产大豆增产 [15] 基本面数据 - 全球大豆供需平衡表显示2015 - 2024年收获面积、产量、期末库存等数据变化 [23] - USDA近半年月度供需报告展示种植面积、单产、产量等数据 [24] - 2024年度美国大豆播种、生长、收割进程数据 [25][26][27] - 2024/25年度巴西、阿根廷大豆种植和收割进程数据 [28][29][30] - 2025年度美国大豆收割进程数据 [31] - 国内大豆供需平衡表显示2015 - 2024年收获面积、产量、进口量等数据变化 [37] - 进口大豆到港量10月高位回落，同比整体增长 [38] - 油厂大豆库存高位，豆粕库存高位回落，入榨量维持高位，未执行合同高位回落 [39][41][43] - 巴西豆进口成本回升，盘面利润小幅波动，中下游采购增多，提货量偏高位 [45][47] - 生猪存栏增多，母猪存栏减少，养殖利润转差，价格预计探底回升 [49][55][58] 持仓数据 未提及 粕类市场结构 - 豆粕期货探底回升，现货相对平稳，现货贴水小幅波动 [60] - 豆菜粕现货价差小幅波动，2601合约豆菜粕价差低位震荡 [62] 技术面分析 - 大豆期货震荡回升，KDJ和MACD指标震荡，回归区间震荡等待新指引 [67] - 豆粕期货探底回升，KDJ和MACD指标显示反弹但空间有限，回归震荡等待新指引 [70] 下周关注点 - 最重要的是美国大豆产区收割天气、中美贸易关系和谈判后续、中国进口大豆到港及开机情况 [73][74] - 次重要的是国内豆粕需求情况、油厂库存和下游采购情况 [75] - 再次重要的是宏观和俄乌、巴以冲突等 [75]