报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 当前山东液碱市场供需弱平衡价格平稳，供应端部分装置有变动但整体开工变化不大，需求端主力下游送货量小幅增长，液氯盈利为企业提供利润支撑，企业调整价格意愿不强，后续需关注主力下游送货及液氯价格变动 [4] - 烧碱交易策略为单边震荡偏弱行情，套利和期权暂时观望 [5] 根据相关目录分别进行总结 综合分析与交易策略 - 山东液碱市场供需弱平衡价格平稳，供应装置有开有停整体开工变化不大，需求主力下游送货量小幅增长，液氯盈利使企业调整价格意愿不强，后续关注主力下游送货和液氯价格变动 [4] - 交易策略：单边烧碱震荡偏弱行情，套利和期权暂时观望 [5] 核心逻辑分析 - 山东氧化铝大厂液碱送货量下滑价格持稳，当地主要氧化铝厂家采购32%离子膜碱多次降价后10月17日价格稳定，目前液碱送货量8720吨显著回落 [7][9] - 截至20251023，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存41.43万吨（湿吨），环比涨2.73%，同比上调37.78%，全国液碱样本企业库容比23.80%，环比上涨0.71%，除东北区域，其他多数区域库容比环比上涨 [13] - 全国氧化铝企业大多正常生产，暂无明确检修计划，仅重庆某集团有焙烧炉轮休计划时间待定，截至本周五建成产能11462万吨，运行9765万吨，较上周增50万吨，开工率85.2%，铝厂氧化铝库存攀升，本周现货成交波动缩窄但商家看跌后市，海外价格回落，国内供过于求价格下跌中阶段性窄幅波动 [17] - 本周（20251010 - 1016）中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率81.4%，较上周环比 - 2.6%，西北、华北、华东、华南、东北负荷均下滑 [19] 周度数据追踪 期货价格 - 展示了SH01合约价格走势、基差，SH01持仓（万手）、烧碱仓单量、SH 1 - 5月差等数据图表 [23][25] 现货价格 - 展示了32%液碱、50%碱、片碱在不同地区不同年份的现货价格数据图表 [27][30][33] 品种价差 - 展示了山东片碱与山东50%碱、山东32%碱，山东50%碱与山东32%碱，江苏50%碱与江苏32%碱，广东片碱与广东50%碱等品种价差数据图表 [35] 区域价差 - 展示了江苏32%碱与山东32%碱，浙江32%碱与山东32%碱，江苏50%碱与山东50%碱，广东50%碱与山东50%碱，华南片碱与西北片碱，西南片碱与西北片碱等区域价差数据图表 [37] 利润 - 展示了山东、江苏烧碱利润，山东、江苏氯碱综合利润，山东、江苏液氯价格等数据图表 [40] 库存 - 展示了液碱工厂库存、厂内库存，片碱总库存、工厂库存、市场库存等数据图表 [42][43] 分省库存 - 展示了山东、江苏液碱不同浓度湿吨库存数据图表 [46] 开工 - 展示了烧碱开工、固碱开工、烧碱产量、固碱产量、烧碱周度产量等数据图表 [49] 分省产量 - 展示了山东、江苏、浙江烧碱产量数据图表 [51] 新增产能 - 天津渤化30万吨烧碱装置和甘肃耀望化工30万吨烧碱项目已投产，甘肃耀望后续将开启3 - 4期装置并计划本月中旬启动片碱生产 [52] - 2025年多家企业有烧碱新增产能计划，合计210万吨 [53] 装置检修 - 列举了多个区域多家企业烧碱装置的检修情况，包括停车、半负荷轮修、计划检修等 [55] 消费 - 展示了烧碱、液碱、片碱需求，烧碱、液碱、片碱周度消费（含出口）等数据图表 [57][58] 氧化铝运行产能 - 展示了氧化铝产量、运行产能、建成产能、运行开工、周度开工等数据图表 [61][62] 年底及明年氧化铝投产 - 四季度及明年一季度广西等地新增氧化铝投产多，会带动山东等地50%及片碱需求 [65] 粘胶短纤 - 本周（20250912 - 20250918）粘胶短纤行业产能利用率89.52%，较上周 + 1.75%，因上周新疆粘胶装置重启运行行业整体产能利用率提升 [67] 印染开工 - 截至2025年9月18日，江浙、浙江、绍兴、盛泽等地印染企业开机率情况，染厂订单以秋冬面料为主，走货有稳有增但下游下单谨慎，“金九”行情清淡，染厂多执行前期订单，新单增量有限 [71] 烧碱出口 - 展示了烧碱出口、液碱出口、片碱出口，烧碱华北FOB、出口利润等数据图表 [73][74] 烧碱出口去向 - 展示了出口至澳大利亚、印尼、台湾、越南的烧碱数据图表 [77][78][79] 海外氧化铝产能 - 2025年海外预估450万吨氧化铝新增产能投放，印尼部分装置已投产，烧碱备货完成，还列举了多个国家氧化铝在建/待投产产能情况 [82][83]