（核准文号 证监许可[2011]1284号） 研究局限性和风险提示 20251027申万期货有色金属基差日报 | 摘要 | 铜： 可能偏强 | | | --- | --- | --- | | | 锌： 可能区间波动 | | | 品种 | 观点 | 策略方向 | | | 铜：夜盘铜价小幅收低。精矿供应延续紧张状态，冶炼利润处于盈亏边缘， 但冶炼产量延续高增长。国家统计局数据显示，电网投资延续正增长，电源 | | | 铜 | 投资放缓；汽车产销正增长；家电排产负增长；地产持续疲弱。印尼矿难大 | 可能偏强 | | | 概率导致全球铜供求转向缺口，长期支撑铜价。关注美元、铜冶炼产量和下 | | | | 游需求等变化。 | | | | 锌：夜盘锌价收低。短期锌精矿加工费总体回升，冶炼利润转正，冶炼产量 | | | | 有望持续回升。中钢协统计的镀锌板库存周度增加。基建投资累计增速趋 | 可能区间波 | | 锌 | 缓，汽车产销正增长；家电排产负增长；地产持续疲弱。由于国内外库存状 | 动 | | | 况迥异，国内锌价可能弱于国外。锌供求总体差异不明显，总体可能区间波 | | | | 动。建议关注美元、冶炼产量和下游需 ...