报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚烯烃产业 - 近期PP计划外检修增多供应回升放缓，PE检修见顶后续供应或增加，需求端回暖下游开工回升库存去化，成本端支撑强但利润收窄，短期受宏观、成本和制裁减产预期推动价格回升，01合约有库存压力，05合约可关注长期低多机会，同时关注制裁对炼厂负荷的影响 [2] 纯苯-苯乙烯 - 国内纯苯供应宽松需求支撑有限，库存增加，供需预期偏宽松价格驱动有限，BZ2603短期跟随油价和苯乙烯波动；苯乙烯库存和利润双重压力下装置检修增加，但新装置投料供应压力仍存，需求支撑有限，供需格局弱势反弹承压，EB12反弹偏空对待 [3] 聚酯产业链 - PX供应收缩需求转强，四季度供需有所修复，但油价及供需偏弱预期下反弹受限，短线多单逢高离场关注高空机会；PTA基差阶段性修复，绝对价格受提振但反弹空间受限，TA短线多单追高离场关注高空机会，TA1 - 5滚动反套；乙二醇开工率回落港口库存或降，但远月供应结构弱上方压力大，逢高卖出虚值看涨期权，EG1 - 5逢高反套；短纤供需持稳价格阶段性反弹，但需求和成本支撑有限，反弹空间受限低库存下价格支撑强，单边同PTA，盘面加工费在800 - 1100区间震荡，1000偏上做缩；瓶片进入季节性累库通道，PR随成本波动，加工费回落，关注装置负荷和新产能投放，PR单边同PTA，主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动 [4] 甲醇产业 - 本周港口甲醇市场承压，高库存和需求疲软压制价格，内地市场跌幅更深，海外多套装置停车，需求端MTO降负检修增加，市场交易“弱现实VS强预期”逻辑，短期供需博弈价格或震荡，关注港口去库和海外限气预期落地效果 [5] 氯碱产业 - 烧碱供应高位需求支撑弱，短期价格支撑不足，中线因需求采购周期和氧化铝投产有支撑，关注非铝补库情况，建议前期空单止盈离场；PVC上周盘面震荡，供应本周负荷低下周或回升，需求端下游开工低订单有限，成本端有底部支撑，后市旺季不旺逻辑延续盘面承压但绝对价格低，采用短线操作思路 [7] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃产业 - 期货收盘价方面，L2601、L2509、PP2601、PP2509收盘价均下跌，L2509 - 2601、PP2509 - 2601价差上涨 [2] - 现货价格方面，华东PP拉丝现货持平，华北LDPE膜料现货下跌，华北LL基差、华东pp基差上涨 [2] - PE下游开工方面，PE装置开工率下降，下游加权开工率上升，企业库存和社会库存均下降 [2] - PP下游开工方面，PP装置开工率下降，粉料开工率上升，下游加权开工率上升，企业库存和贸易商库存均下降 [2] 纯苯-苯乙烯 - 上游价格及价差方面，布伦特原油、WTI原油、CFR东北亚乙烯、纯苯华东现货等价格下跌，CFR日本石脑油价格上涨，纯苯 - 石脑油、纯苯进口利润等价差下降 [3] - 苯乙烯相关价格及价差方面，苯乙烯华东现货、EB期货2512、EB期货2601等价格下跌，EB基差（12）、EB现金流（非一体化）等价差上涨 [3] - 纯苯及苯乙烯下游现金流方面，苯酚、己内酰胺、PS、ABS等现金流上涨，苯胺现金流下跌 [3] - 纯苯及苯乙烯库存方面，纯苯江苏港口库存、苯乙烯江苏港口库存均上升 [3] - 纯苯及苯乙烯产业链开工率方面，国内纯苯开工率、己内酰胺开工率、苯乙烯开工率等下降，国内加氢苯开工率、苯胺开工率上升 [3] 聚酯产业链 - 下游聚酯产品价格及现金流方面，POY150/48、FDY150/96、聚酯瓶片等价格上涨，DTY150/48价格下跌，POY150/48现金流、FDY150/96现金流等下降 [4] - PX相关价格及价差方面，CFR中国PX、PX期货2512等价格上涨，PX基差（01）、PX - 石脑油等价差下降 [4] - PTA相关价格及价差方面，PTA华东现货价格、TA期货2601、TA期货2605等价格上涨，PTA基差（01）、PTA盘面加工费（01）等下降 [4] - MEG港口库存及到港预期方面，MEG港口库存上升，到港预期下降 [4] - 聚酯产业链开工率变化方面，亚洲PX开工率、中国PX开工率、PTA开工率等上升，MEG综合开工率、直纺长丝开工率等下降 [4] - MEG相关价格及价差方面，MEG华东现货价格、EG期货2601、EG期货2605等价格下跌，MEG基差（01）、EG01 - EG05等价差上涨 [4] 甲醇产业 - 甲醇价格及价差方面，MA2601、MA2605收盘价下跌，MA15价差、太仓基差上涨，内蒙北线现货持平，河南洛阳现货、港口太仓现货下跌，区域价差有涨有跌 [5] - 甲醇库存方面，甲醇企业库存、港口库存、社会库存均上升 [5] - 甲醇上下游开工率方面，上游国内企业开工率、上海海外企业开工率、西北企业产销率下降，下游外采MTO装置开工率下降，甲醛、水脂酸、MTBE开工率上升 [5] 氯碱产业 - PVC、烧碱现货&期货方面，山东32%液碱折自价、山东50%液碱折自价、华东乙烯法PVC市场价持平，华东电石法PVC市场价、605ZH5、SH2601等价格下跌，SH >、SH2509 - 2601、V2509 - V2601等价差有涨有跌 [7] - 烧碱海外报价&出口利润方面，FOB车乐港口报价上涨，出口利润大幅上升 [7] - PVC海外报价&出口利润方面，CFR东南亚、CFR印度报价持平，FOB天津港电石法报价下跌，出口利润大幅下降 [7] - 供给:氯碱开工率&行业利润方面，烧碱行业开工率、烧碱山东样本开工率上升，PVC总开工率下降，外采电石法PVC利润持平，西北一体化利润上升 [7] - 需求:烧碱下游开工率方面，印染行业开机率上升，氧化铝行业开工率、粘胶短纤行业开工率数据缺失 [7] - 需求:PVC下游制品开工率方面，隆众样本营材开工率、隆众样本型材开工率、隆众样本PVC预售量上升 [7] - 氯碱库存:社库&厂库方面，液碱华东厂库库存、液碱山东库存、PVC上游厂库库存下降，PVC总社会库存微降 [7]