报告行业投资评级 - 宏观金融中长期看好，国债保持观望；黑色建材中焦煤、螺纹钢区间交易，玻璃卖出看涨；有色金属中铜逢低谨慎持多，铝待回落后逢低布局多单，镍观望或逢高做空，锡、黄金、白银区间交易；能源化工中PVC、烧碱、苯乙烯、橡胶、尿素、甲醇震荡运行，纯碱01合约空头思路，聚烯烃宽幅震荡；棉纺产业链中棉花棉纱、苹果震荡偏强，PTA震荡运行，红枣震荡运行；农业畜牧中生猪、鸡蛋逢高偏空，玉米宽幅震荡，豆粕区间震荡，油脂震荡偏强 [1] 报告的核心观点 - 中美经贸磋商、美联储降息预期、政策发布等因素影响市场，各期货品种受宏观、供需、成本等因素综合作用，呈现不同走势和投资机会 [5][10][22] 各行业总结 宏观金融 - 股指震荡运行，中长期看好，逢低做多，受中美会谈、美联储降息预期等因素影响或震荡偏强，关注金融街论坛年会政策及阻力位 [1][5] - 国债震荡运行，受中美谈判、央行表态影响，关注金融街论坛年会政策 [5] 黑色建材 - 双焦震荡，市场看涨情绪浓，价格上行，受焦煤价格走强推动，短期供应偏紧支撑煤价 [6][7] - 螺纹钢震荡，期货价格跌至成本以下，低估值下大幅下跌空间有限，预计低位震荡，关注RB2601在3000附近做多机会 [7] - 玻璃卖出看涨，基本面恶化，盘面易跌难涨，可尝试卖出看涨期权或备兑看涨期权策略 [1][8][9] 有色金属 - 铜高位震荡，供应短缺担忧和贸易前景乐观推动价格上涨，但下游需求受限抑制上行空间，建议逢低少量持多，不追高 [10] - 铝高位震荡，几内亚矿价、氧化铝产能、电解铝产能及需求等因素综合影响，建议利好兑现后逢高止盈多单 [12] - 镍震荡运行，印尼政策使镍矿供给有不确定性，中长期供给过剩，建议观望或逢高适度持空 [17] - 锡震荡运行，供应边际转宽松，下游消费偏弱，但库存中等，预计价格有支撑，建议区间交易 [18] - 黄金、白银震荡运行，美国经济数据走弱，降息预期和避险情绪支撑中期价格，短期调整，建议区间交易 [19] 能源化工 - PVC震荡，内需弱势、库存偏高、出口持续性存疑、投产压力大，但估值低且关注政策及成本扰动，01暂关注4600 - 4800 [21][22] - 烧碱震荡偏弱，关注下游备货节奏和出口情况，01暂关注2450一线压力 [23][24] - 苯乙烯震荡，预计盘面震荡，暂关注6300 - 6700，关注油价、纯苯等因素 [25] - 橡胶震荡，原料价格支撑，库存去化，预计短时看多情绪不减，关注15000一线支撑 [26][27] - 尿素震荡，检修装置增加、需求支撑、港口去库使价格重心上移，01合约区间参考1600 - 1700 [28][29] - 甲醇震荡，内地供应偏紧、下游需求弱、库存压力大，预计反弹空间有限，01合约运行区间参考2230 - 2330 [30][31] - 聚烯烃偏弱震荡，成本端有提振，供应有压力，需求跟进慢，PE关注7000支撑，PP关注6600支撑，以逢高做空为主 [31][32] - 纯碱01合约空头思路，现货成交清淡，下游拿货积极性不高，供给过剩，价格或下行 [34][36] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱震荡偏强，全球棉花供需预测变化、籽棉收购价格高、中美贸易谈判进展等因素影响 [37] - PTA低位震荡，油价影响、供需累库，价格低位震荡，关注区间4400 - 4700 [38] - 苹果震荡偏强，产区行情稳定或价格有变化，今年产量预期变化不大但质量下降，预期交割成本抬升 [38] - 红枣震荡运行，产区定园价格有参考，市场到货价格以稳为主，关注新季上市价格变化 [39] 农业畜牧 - 生猪整体承压，短期窄幅震荡，中长期供应高位，11月建议空单止盈，01、03、05中期偏空，07、09谨慎抄底 [40][41][42] - 鸡蛋反弹承压，短期供应充足、需求转弱，中长期供应压力仍大，主力11合约临近交割注意风控，12、01反弹逢高试空 [42] - 玉米偏弱震荡，新作上市供应充足，需求稳中偏弱，主力11合约偏空思路，关注压力位和套利机会 [43][44] - 豆粕低位震荡，美豆及国内豆粕受供应、成本等因素影响，M2601合约关注支撑位，现货企业可点价和回抛，可采买期权对冲风险 [44][45][46] - 油脂回调有限，棕油、豆油、菜油受各自基本面及中美关系等因素影响，下方调整空间有限，建议回调结束后做多 [46][47][51]