报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周金银价格大幅回落，周三创出本轮牛市以来最大单日跌幅，当日跌幅均超 4%，上周五下探后反弹 [2] - 触发上周金银大跌直接因素是俄乌冲突谈判有重大进展及伦敦白银库存短缺缓解，根本原因是前期金银价格涨多涨急，做多拥挤致多头踩踏 [2] - 短线大跌消化获利盘，金银牛市未逆转，支撑牛市核心因素仍在 [2] - 俄乌冲突短期有变数，中长期结束对金价短线利空、中长期影响不大，整体世界局势对金价有支撑 [4] - 美联储新一轮降息开始、缩表进入尾声，全球央行去美元化提高黄金储备比重，对金价有中长期支撑 [4] - 美国 9 月通胀数据略低于预期，市场对美联储降息预期迅速升温，本周降息基本确定，12 月降息极大概率，对金价有支撑 [5] - 短线大跌后国际金价回踩每盎司 4000 美元支撑有效，向下空间有限，后市横盘整理，蓄势后有望再上攻 [6] 相关内容总结 金银价格走势 - 上周金银价格大幅回落，周三最大单日跌幅超 4%，上周五下探后反弹 [2] 价格下跌原因 - 直接原因是俄乌冲突谈判进展及伦敦白银库存短缺缓解 [2] - 根本原因是前期金银价格涨多涨急，做多拥挤 [2] 后市趋势分析 - 短线大跌消化获利盘，牛市未逆转，核心支撑因素仍在 [2] - 俄乌冲突短期有变数，中长期结束对金价短线利空、中长期影响不大，世界局势支撑金价 [4] - 美联储降息、缩表及全球央行去美元化对金价有中长期支撑 [4] - 美国通胀数据使市场对美联储降息预期升温，本周和 12 月降息支撑金价 [5] - 国际金价回踩每盎司 4000 美元支撑有效，后市横盘整理后有望上攻 [6]