理性投资，风险自担 核心观点 基本面：上周贵金属高位回落、震荡偏强。中美贸易关系缓和，双方在马来西亚举行经贸磋商，就多项议题达成初步共识，避 险情绪回落，但俄乌冲突反复扰动，特朗普取消与俄总统普京会面，美欧同时对俄罗斯实施制裁，地缘政治风险仍带来贵金属避险需 求。由于美国政府关门持续，CFTC多空持仓数据停止发布，投资者可能在投机性多头累计头寸，也是导致贵金属大幅回调的原因之一 。随着COMEX白银库存下降，白银从纽约回流至伦敦，伦敦白银挤兑行情逐渐缓解。本周重点关注美联储10月议息会议，以及APEC峰 会中美元首会晤情况，短期内贵金属面临回调压力、震荡偏强。 资金面：上周C O M E X黄金库存与C O M E X白银库存持续回落，伦敦白银库存紧张状况逐渐缓解；黄金和白银E T F资金流入 均有所增加。总体来看，上周ETF资金持续流入贵金属板块。 策略：短期来看，关注中美经贸磋商及月底APEC峰会上的谈判情况，下周美联储即将召开1 0月议息会议，市场已基本 消化降息2 5个基点的预期。中长期来看，美国政府停摆仍在持续，美国国债规模首次超过 3 8万亿美元，距突破3 7万亿 美元大关仅过去两个月，美国财政负 ...