报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周铜价强势拉升，周线大涨3.68%，其他有色金属价格也有不同表现；宏观经济数据方面，中美等国公布了多项经济数据，对市场产生影响；各有色金属品种受供应、需求、库存等因素影响，价格走势和投资建议不同[2]。 根据相关目录分别进行总结 主要品种观点 - 铜：价格高位震荡调整，运行区间83600 - 88200，建议逢低少量持多；供应端扰动延续，需求端旺季特征不明显，长期需求前景乐观，短期或震荡抬升[2]。 - 铝：价格高位震荡上行，运行区间21000 - 21500，建议择机逢高止盈；几内亚矿价受雨季和氧化铝价格影响，氧化铝产能上升、库存增加，电解铝产能下降，需求端开工率下降，库存去化[2]。 - 氧化铝：价格震荡下行，建议卖出虚值看跌期权；几内亚雨季结束且氧化铝价格走弱施压矿价，氧化铝运行产能上升、库存增加[2]。 - 铝合金：价格高位震荡上行，运行区间20200 - 20900，建议择机逢高止盈或多AD空AL；海外电解铝企业故障停产，铝价突破上涨，需关注关税进展和市场情绪[2]。 - 锌：价格震荡回落，运行区间21500 - 22500，建议区间交易；中美贸易局势缓和及规划提振市场情绪，供应端加工费有变化，需求端终端消费疲软，库存接近年内高点，国内外锌价差异扩大[2]。 - 铅：价格横盘震荡，运行区间17300 - 17850，建议逢低做多、区间交易；供应端库存减少，需求端原生铅消费需求走旺、再生铅消费疲软，汽车和工程机械生产消费需求旺盛，铅价或盘整后冲高[2]。 - 镍：价格区间内震荡运行，运行区间120000 - 125000，建议逢高适度持空；中美贸易局势缓和及规划提振市场情绪，镍矿价格预计坚挺，精炼镍过剩、持续累库，镍铁价格上方空间受限，不锈钢价格稳中有涨、库存去化，硫酸镍价格偏强运行[3]。 - 不锈钢：价格区间内震荡反弹，运行区间12400 - 13000，建议区间交易；供应端钢厂排产增加，需求端淡季将近下游刚需采买[3]。 - 锡：价格整体震荡上行，运行区间27 - 29万，建议区间交易；降息预期支撑价格，9月产量和进口量有变化，消费端半导体行业中下游有望复苏，库存处于中等水平，四季度锡矿供应边际转宽松，下游消费偏弱，需关注关税政策和供应复产情况[3]。 - 工业硅：价格震荡调整，运行区间8500 - 9500，建议区间交易或观望；周度产量增加，厂库和社会库存减少，多晶硅产量减少、厂库增加，光伏产业链各环节排产有变化，有机硅中间体产量减少[3]。 - 碳酸锂：价格震荡回升，下方支撑76000，建议观望或谨慎交易；供应端国内供需维持紧平衡，后续南美锂盐进口量将补充供应，需求端储能终端需求延续较好，前期矿证风险持续存在，成本中枢上移，预计短期价格有支撑，需关注宜春矿端扰动[3]。 宏观经济数据 - 10/20 - 10/26当周：中国公布10月LPR、1 - 9月房地产开发投资、城镇固定资产投资等数据；英国公布9月CPI数据；欧元区公布10月综合PMI等数据；美国公布9月CPI、10月Markit PMI等数据[11]。 - 10/27 - 11/2当周：将公布中国9月规模以上工业企业利润、美国9月耐用品订单等多项数据[20]。 宏观事件 - 中共中央权威解读党的二十届四中全会，审议通过“十五五”规划建议，提出前瞻布局未来产业，加强基础研究和关键核心技术攻关，深入实施“人工智能 +”行动[14]。 - 中美于10月24日至27日在马来西亚举行经贸磋商，双方将就经贸关系重要问题进行磋商[15]。