有色金属周报-锌 情绪及海外库存支撑，锌价低位回升 2025年10月27日 研究所 祁玉蓉 从业资格号：F03100031 投资咨询从业证书号：Z0021060 TEL：010-8229 5006 摘要 | | 主要逻辑 | 本周观点 | 上周观点 | | --- | --- | --- | --- | |  | 宏观：中美关税问题暂时缓解，国内二十届四中全会审议 | | | | | 通过"十五五"规划建议，宏观情绪有所改善。 | | | |  | 原料端：趋松有所收紧。考虑内外比值持续走差，进口矿 | | | | | 亏损明显，贸易商观望情绪较重，国产矿抢购热度持续， | | | | | 多地区国产TC报价持续下调，进口TC高位回落，CZSPT | | | | | | 宏观情绪改善，海外库存持续去 | | | | 小组四季度进口加工费定价为120-140美元/干吨。四季度 | 化，伦锌back结构加深，带动沪 | | | | 来看，高性价比下炼厂多国产矿为主，且北方炼厂陆续开 | 锌震荡回升，但国内需求端依旧 | | | | 启冬储备库，矿企对国产TC持续上调意愿较低，后续国 | 一般，社会累库虽暂止但 ...