报告行业投资评级 - 震荡 [3] 报告的核心观点 - OPEC+延续增产，需求进入淡季，地缘局势降温，供需维持偏空表现，美国对华关税态度缓和，欧美制裁扰动供给担忧，短期油价仍将震荡偏强表现 [3] 根据相关目录分别进行总结 主要观点及策略概述 - 供给中长期偏空，EIA上调2025年和2026年全球原油及相关液体产量预测，OPEC和IEA数据显示9月OPEC和Non - OPEC DoC国家原油产量上升 [3] - 需求中长期中性，EIA上调2025年和2026年需求预测，OPEC保持预测，IEA小幅下调需求增速预测 [3] - 库存短期偏多，美国至10月17日当周商业原油库存和库欣地区原油库存减少，成品油库存也减少 [3] - 产业政策中长期偏空，OPEC+八国同意11月增产，IEA称未来原油市场可能转向轻度过剩 [3] - 地缘政治短期偏多，欧美对俄实施制裁，美国呼吁俄停火并警告采取进一步行动，制裁或致俄油供应收紧推高油价 [3] - 宏观金融短期偏多，美联储主席暗示可能停止缩表，中美同意举行新一轮经贸磋商 [3] - 投资观点为震荡，交易策略单边和套利均观望 [3] 期货市场数据 - 本周油价强势上涨，受多事件影响加剧供应担忧，截至10月24日，WTI、Brent、SC原油主力合约收盘价周度均上涨 [6] - 近月月差走强，内外价差反弹扩大 [9] - 远期曲线显示近月月差走强 [21] - 汽柴油和航煤裂解价差回落 [24][34] 原油供需基本面数据 - 9月全球原油产量增加，EIA、OPEC、IEA数据均显示产量上升 [55] - 美国周度原油产量1362.9万桶/天，当周产量减少0.7万桶，出口减少26.3万桶/日，活跃钻井总数增加 [79] - 美国商业库存减少100桶，库欣库存减少77万桶，西北欧原油库存上升，新加坡燃料油库存下降 [80][90] - 美国汽油隐含需求增加，炼厂开工率上升，加工量增加 [101][109] - 中国成品油独立炼厂和山东地炼常减压产能利用率下降，受部分炼厂装置检修影响 [118] - 中国主营炼厂毛利和汽柴油裂解价差回落 [119] - 美债收益率小幅下行，美元指数震荡 [131] - WTI原油投机性净空头持仓减少 [140] 国贸期货能源化工研究中心团队介绍 - 团队现有成员6人，专业背景覆盖多学科，有多年产业基本面和期现研究经验，品种研究覆盖三大商品交易所，多次发表文章并获多项荣誉 [151]