报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期市场情绪好转，有色板块走强，各金属品种受宏观、供需等因素影响表现各异，铜价短期偏强，锌价延续偏强震荡，镍和不锈钢震荡偏强 [9][83][180] 根据相关目录分别进行总结 有色金属价格监测 - 美元指数现值98.9，日涨跌幅0.01%，周涨跌幅0.39%，年涨跌幅 -8.79%；工业硅现值8920元/吨，日涨跌幅2.47%，周涨跌幅5.81%，年涨跌幅 -18.80%等多个有色金属品种有不同表现 [6] 铜（CU） - 宏观因素利多，中美贸易摩擦缓解、美国通胀数据强化降息预期、中国经济数据喜忧参半 [9] - 原料端利多，铜矿偏紧格局延续，港口库存下滑，部分矿企开采暂停 [9] - 冶炼端中性，冶炼厂亏损缩窄或盈利增加，9月产量下滑且10月预计延续 [9] - 需求端利空，铜价拉升致下游需求承压，铜杆开工率下滑 [9] - 持仓中性，市场参与度升温，近月持仓虚实比低，无挤仓风险 [62] - 库存中性，全球铜显性库存相对稳定 [70] - 投资观点看多，铜价有望维持偏强运行，交易策略为单边短期偏强运行、套利沪铜正套 [9] 锌（ZN） - 宏观因素中性偏多，近期宏观事件多空交织，10月美联储降息预期强 [83] - 原料端中性，国产加工费下调，进口加工费首次下调，矿端供需拐点初现 [83] - 冶炼端中性，9月精炼锌产量下滑，10月预计仍超60万吨，出口窗口开启缓解供应过剩 [83] - 需求端中性，传统旺季尾声，下游对高价接受度低，采购谨慎 [83] - 库存偏多，上周社库去化，LME锌库存大幅去化，挤仓风险升温 [83] - 投资观点偏强震荡，锌价预计延续偏强震荡，交易策略为单边观望、套利关注出口窗口内外反套 [83] 镍·不锈钢（NI·SS） - 宏观因素中性偏多，美国CPI涨幅低提振降息预期，中美局势缓和，国内政策预期提振 [180] - 原料端中性偏多，印尼镍矿配额审批有不确定性，菲律宾进口回落，港口库存去化 [180] - 冶炼端中性，纯镍产量高位，镍铁均价回落，MHP系数坚挺，硫酸镍采购需求增加 [180] - 需求端中性，不锈钢价格反弹，钢厂产量修复有限，需求偏弱，新能源产销高位，硫酸镍产量回升 [180] - 库存中性偏空，全球镍库存持续累库 [180] - 投资观点震荡偏强，镍价短期受宏观主导震荡偏强，不锈钢短期震荡偏强，交易策略为镍单边区间低多、套利观望，不锈钢单边短线、套利无 [180][181]