报告核心观点 - 市场短期看空情绪加剧，原木市场重回弱势运行节奏，操作上投机端观望为主，关注后续中美关于特别港务费谈判结果是否落地 [3][4] 市场表现 - 10月27日，原木期货主力合约减仓下行，盘中一度跌幅超5%，触及780元/方；岚山港口6米中H报价800 - 810元/方，暂无变化；外盘外商报价120美金/JAS，暂无成交 [2] 异动原因 - 信息面：10月14日我国对美方301船舶收费采取反制措施，原木整船成本或提升10%左右致盘面上涨；10月25 - 26日中美经贸磋商部分达成妥善解决，市场交易特殊港务费取消预期，多头减仓致盘面下行 [3] - 基本面：近期港口到货量集中，贸易商主动出库施压现货，集成材销售成交下降，口科材价格承压；前两周美金盘报价上调，外商120美金/UAS报价成交难度大，预计后期重新调整报价 [3] 基本面情况 - 原木市场基本面维持偏弱格局，暂无明确利多驱动，旺季预期转弱，后期港口出库量回落，港口将逐步累库 [4] - 虽然外商提涨带动估值提升，但需求清淡贸易商接货意愿不强，盘面提涨后抛单压力大 [4] - 四季度新西兰原木进口呈季节性增长，当前原木市场库存维持300万方附近，虽较往年高位有所回落，但需求下滑幅度大，库存绝对水平不低，四季度中旬旺季过后或将再度季节性累库 [4]