策略建议：震荡思路对待，关注股债跷跷板 股债跷跷板再度来袭，震荡略偏空 摘 要： 近期由于股债跷跷板和流动性宽松逆周期调节叠加，期债的操 作更加困难，震荡特征明显，未来这两个影响因素依然是左右债市 的主要因素。二十届四中全会公报发布，到二〇三五年实现我国经 济实力、科技实力、国防实力、综合国力和国际影响力大幅跃升， 人均国内生产总值达到中等发达国家水平，人民生活更加幸福美 好，基本实现社会主义现代化。二十届四中全会开完以后，人民币 汇率升值，股市突破长期震荡区间，股债跷跷板利空债市。但是央 行公告称，为保持银行体系流动性充裕，10 月 27 日将以固定数量、 利率招标、多重价位中标方式开展 9000 亿元 MLF 操作，期限为 1 年期。由于 10 月有 7000 亿元 MLF 到期，本月央行 MLF 净投放将达 到 2000 亿元，为央行连续第 8 个月对 MLF 加量续做。流动性和股 债跷跷板共同作用，使得债市操作难度加大。 财政部宣布采取两项措施巩固拓展经济回升向好势头。中央财 政从地方政府债务结存限额中安排 5000 亿元下达地方，规模较上 年增加 1000 亿元，支持范围亦有拓展。同时，财政部明确今 ...