固定收益周报 2025Q3，理财资负两端有何变化？ 信用周报 20251026 核心结论 2025 年三季度银行理财市场观察： 1、就负债端而言，"存款搬家"助推银行理财规模超预期增长。截至 2025 三季 度末，全市场理财存续规模 32.13 万亿元，同比增加 9.42%，Q3 单季度增加 1.46 万亿，高于历史同期。理财规模同比增长超预期，一方面与每周高频跟踪的普益 标准数据有所偏离；另一方面，三季度理财规模增长较多但债市表现一般，原因 在于理财资产配置与债市结构的错配，理财主要持仓短信用。此外，固收类理财 产品占据市场主导地位，但混合类产品在三季度展现出显著的增长势头。 2、就资产端而言，三季度增持现金及银行存款，债券占比有所下降。截至 2025 年三季度末，现金及银行存款占比上升至 27.5%，或由于随着理财净值化转型 接近尾声，增配现金及银行存款等高流动性资产有助于提升组合安全边际。 3、展望未来，银行理财规模在存款利率下行带来的"比价效应"下仍有望保持 增长态势。长期来看，随着传统稳估值资产与相关运作方式逐渐退出市场，理财 产品净值对市场波动的敏感度显著提升，以往依赖单一资产等传统模式难以持续 ...