报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 红枣期货主力合约CJ2601延续上周下跌趋势，截至10月27日下午收盘，收盘价为10390元/吨，跌幅达5.20% [1] - 新季红枣下树提前且开秤价符合预期，阶段性利多出尽，叠加资金扰动，盘面破位下行，市场看空情绪较盛 [5] - 新季红枣逐步上量叠加旧季高库存承压，需求无明显亮点，盘面震荡走跌且速度偏快，目前盘面价格基本对标新季主流6.5 - 8元/吨下边缘，或存在一定支撑，关注10000 - 10300支撑 [6] 根据相关目录分别进行总结 供应承压 - 新季红枣受节气影响下树时间较去年提前，多地进入集中采摘或零星下树阶段，整体主流价格6.50 - 8.00元/公斤高于同等级旧货，市场对新货接受度有限 [2] - 旧季库存高企，36家样本点物理库存在9103吨，较上周增加94吨，环比增加1.04%，同比增加109.22%，旧季红枣社会库存预估剩30 - 35万吨，可补足新季减产预期，增加市场供应压力 [2] 需求及情绪端偏弱 - 主销区到货量一般，下游消费谨慎，以按需采购为主，采购积极性一般，红枣消费表现一般无明显利好支撑 [3] - 前期市场对新季产量有争议，盘面走势起伏剧烈，当前阶段性利多出尽，叠加资金扰动，盘面破位下行，市场看空情绪较盛 [5]