核心观点 - A股市场于2025年10月27日呈现震荡上行态势，主要指数普遍上涨，市场成交额显著放大至2.36万亿元，沪指逼近4000点大关 [2][7][10] - 报告对后市维持看多观点，认为宏观流动性充裕将驱动股市走牛，并继续看好科技主线 [10] 市场表现总结 - 指数表现：主要宽基指数全线收涨，其中创业板指领涨1.98%，深证成指上涨1.51%，上证指数上涨1.18%，科创50上涨1.50%，沪深300上涨1.19%，中证1000上涨1.03%，上证50上涨0.78% [2][10] - 市场量能：全天成交额重返2万亿以上，达到2.36万亿元，环比放量约3600亿元 [10] - 市场广度：全市场有3360家公司股价上涨 [2][10] 行业与风格表现 - 领涨行业：长江一级行业中，电信业务（+3.28%）、电子（+2.95%）、金属材料及矿业（+2.45%）与农产品（+1.65%）等行业涨幅居前 [2][10] - 领跌行业：传媒互联网、食品饮料、房地产与银行板块出现下跌 [10] - 概念板块：存储器（+5.23%）、两岸融合（+4.13%）、稀土（+4.09%）和消费电子代工（+3.84%）等概念表现强势，而海南自贸港、K-12教育、油气开采等概念领跌 [10] - 市场风格：核心风格上，成长风格表现最优，其次为盈利质量、高估值、低估值，红利风格相对落后 [10] 市场驱动因素分析 - 科技硬件股走强：全球存储巨头发布涨价通知，带动存储芯片及相关科技硬件股冲高 [10] - 半导体产业链活跃：北京大学团队开发出可减少光刻缺陷的产业化方案，刺激半导体设备、先进封装等板块涨幅靠前 [10] - 政策与事件驱动：全国人大常委会设立台湾光复纪念日，推动两岸融合等福建板块活跃；工信部发布钢铁行业产能置换征求意见稿，促使钢铁股低位拉升 [10] 后市展望与配置方向 - 宏观观点：报告维持对2025年“货币之活水”的关键判断，认为微观流动性充沛，在基本面缓慢回升背景下预计股市走牛，可参考1999年、2014年和2019年的牛市经验 [10] - 配置建议： 1. 科技成长主线：重点关注供给创造新需求的领域，如AI、机器人、军工、新消费等板块 [10] 2. 稀缺资源方向：重点关注享受估值溢价的金属 [10] 3. 供给改善方向：关注过剩供给逐步改善的行业，如钢铁、化工、交运、通用机械和生猪养殖等 [10] 4. 非银板块：在慢牛行情中，建议关注非银金融板块 [10]