投资评级 - 行业投资评级为“看好”，并维持此评级 [9] 核心观点 - 报告核心观点是紧抓云厂商与国产算力两大国产人工智能核心环节作为当前投资主线 [1][2][8] - 我国人工智能产业正高速发展，以阿里云为代表的云厂商是AI时代最核心资产，其护城河与竞争优势更强于互联网周期 [8][64] - 人工智能浪潮持续推动算力规模扩容，算力自主可控势在必行，国产算力芯片产业有望迎来重大发展机遇 [8][64] - 本周建议关注：阿里云产业链、国产芯片全产业链（重点关注寒武纪）、云服务厂商 [2][8] 上周市场复盘 - 上周大盘大幅走强，上证综指突破3900点关口，周五报收3950.31点，整体上涨2.88% [6][18] - 计算机板块止跌回升，整体上涨3.83%，在长江一级行业中排名第7位，两市成交额占比为6.37% [2][6][18] - 量子科技及航天相关标的活跃，量子科技板块中科大国创上涨31.31%、达华智能上涨27.07%；航天板块中航天智装上涨17.34%、航天宏图上涨13.55% [2][20][21] 上周关键事件分析 - HarmonyOS 6正式发布：华为于10月22日发布新一代鸿蒙操作系统，带来全新全场景互联架构，系统流畅度相比HarmonyOS 5提升15%，相比HarmonyOS 4提升40% [7][12][23] - 量子回声算法突破：谷歌量子AI实验室团队在《Nature》发表论文，宣布其量子回声算法在Willow芯片上运行，实现了首个可验证的量子优势，运算速度比传统超级计算机快约13,000倍 [7][12][34][39] - 新质生产力政策导向：中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议提出加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力，强调加强原始创新和关键核心技术攻关 [7][12][43] 重点推荐领域 - 云厂商：AI驱动新周期来临，国内云周期拐点将至，以阿里云为代表的云厂商有望迎来价值重估；阿里云2024Q4同比增长13%，公司计划3年投入3800亿元建设云+AI硬件基础设施 [8][57][64] - 国产算力：AI应用呈快速增长趋势，中国日均Token消耗量从2024年初的1000亿增长至2025年6月底的30万亿，增长超过300倍，算力需求爆发；在算力自主背景下，国产算力芯片龙头企业如寒武纪迎来发展机遇 [8][60][64] - 鸿蒙产业链：HarmonyOS 6推动系统从“能用”迈入“好用”阶段，搭载HarmonyOS 5的终端数量已突破2300万台，鸿蒙系统在中国市场份额连续六个季度稳居第二 [23][31][32] - 新质生产力相关产业：建议关注量子技术全产业链、脑机接口产业链及下游应用端、低空经济产业链，这些领域在“十五五”期间有望在政策扶持下加速发展 [45][52]