宏观信息与点评 - 中美经贸磋商在吉隆坡举行，双方就海事物流和造船业301措施、延长对等关税暂停期等议题达成基本共识 [2] - 国务院金融工作报告强调将突出金融服务实体经济，聚焦科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸，并落实适度宽松的货币政策 [2] - 十月以来新房、二手房及土地市场呈现回暖势头，合肥4宗地块全部成交，成都两宗住宅用地总成交金额为3.16亿元 [3] - 四中全会公报明确加快高水平科技自立自强，新质生产力、先进制造等领域成为政策焦点，直接催化半导体、人工智能、航天等科技板块 [4] - 创业板指周涨幅达8.05%，但全市场成交额8.99万亿元较前期缩量，需警惕高位波动，建议关注十五五规划细则及三季报超预期的科技领域 [4] 电子行业 - 上周电子行业指数报收6674.42点，上涨8.49%；半导体指数上涨8.01%，消费电子指数上涨9.38%，元件指数上涨12.84%，光学光电子指数上涨4.04% [5] - 电子行业PE为66.18X，环比上升5.10X，处于近10年49.04%分位数；PB为5.25X，环比上升0.39X，处于近10年66.33%分位数 [5] - DRAM与NAND Flash现货市场报价涨幅达15%-20%，三星和SK海力士通知客户第四季度DRAM与NAND合同价格将上调最高30% [6] - AI需求推动存储需求增长，原厂转产HBM、DDR5和大容量NAND导致DDR4和小容量NAND价格涨幅更高，存储市场景气度有望维持较长时间 [6] - 消费电子延续复苏，折叠屏手机新品发布，AI技术推动基建及终端硬件升级，建议关注AI基建、端侧SOC、折叠屏供应链及存储产业链 [6] 医疗服务行业（药明康德） - 公司2025年前三季度营业收入328.57亿元，同比增长18.61%；归母净利润120.76亿元，同比增长84.84%；扣非归母净利润95.22亿元，同比增长42.51% [8] - 2025年第三季度单季营业收入120.57亿元，同比增长15.26%；归母净利润35.15亿元，同比增长53.27%；扣非归母净利润39.40亿元，同比增长73.75% [8] - 前三季度毛利率为46.62%，同比提升5.97个百分点；净利率为37.15%，同比提升13.32个百分点，受益于产能效率提升及出售联营企业股票收益 [9] - 化学业务收入259.8亿元，同比增长29.28%，其中TIDES业务收入78.4亿元，同比激增121.1%；测试业务收入41.69亿元，同比下滑0.04%；生物学业务收入19.5亿元，同比增长6.64% [9][10] - 持续经营业务在手订单598.8亿元，同比增长41.2%；公司预计2025年持续经营业务收入增速从13-17%上调至17-18%，全年整体收入预期上调至435-440亿元 [10][11] 银行业 - 国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行三家政策性银行新型政策性金融工具共计投放超3300亿元，总额度为5000亿元 [12] - 该工具已有2500亿元投入到12个经济大省，占整体规模75%以上，投向覆盖基础设施建设、外贸、数字经济及人工智能等前沿领域 [12] - 按项目资本金比例20%、政策性工具提供资本金50%计算，5000亿元工具可撬动约5万亿元投资和4万亿元贷款，对信贷需求支持具有持续性 [12] - 政策性金融工具投放速度快，有望提振四季度信贷需求，区域性银行受益于经济大省示范效应，资产扩张或保持韧性 [13] - 随着存款成本下行与息差降幅收窄，以及中间业务收入平稳增长，银行业绩有望保持稳健，看好银行股绝对收益投资价值 [13]