投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究（有⾊每⽇报告） 2025-10-28 有⾊与新材料团队 有⾊观点：中美贸易担忧缓和，基本⾦属⼤幅⾛强 研究员： 郑非凡 从业资格号F03088415 投资咨询号Z0016667 白帅 从业资格号F03093201 投资咨询号Z0020543 杨飞 从业资格号F03108013 投资咨询号Z0021455 王雨欣 从业资格号F03108000 投资咨询号Z0021453 王美丹 从业资格号F03141853 投资咨询号Z0022534 桂伶 从业资格号F03114737 投资咨询号Z0022425 张远 从业资格号F03147334 投资咨询号Z0022750 交易逻辑：中美继续经贸磋商仍在继续中，双⽅同意进⼀步确定细节，这 意味着贸易担忧有所缓和；四中全会公报出炉，投资者对⼗五五抱有较⼤ 期待，整体来看，宏观⾯预期好转。原料端延续偏紧局⾯，并逐步往冶炼 端传导，⽐如：铜等，并且，海外铝冶炼再现扰动⻛险。终端表现略偏 弱，10⽉汽⻋销售增速进⼀步回落，10-11⽉空调排产增速放缓，基本⾦ 属现实供需略偏宽松，但预期偏紧。整体来看，中短期，供应端扰动⽀ ...