报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅供应增加使价格承压但有成本支撑，预计低位震荡，主要价格波动区间8500 - 9500元/吨，2601合约价格回落至8300 - 8500元/吨可考虑逢低试多[1] - 多晶硅以高位震荡为主，关注平台公司成立、产量控制及需求端订单情况，期货大幅上涨后关注上游企业套保套利空间[2] - 原木期货盘面预计维持偏弱震荡运行，当前期货价格处于低位，内外盘价格倒挂有进口成本支撑，但市场因后续基本面转弱预期看空情绪加剧[3] - 纯碱供需大格局偏空，前期空单建议止盈离场，可跟踪碱厂调控负荷情况，关注波动及续反弹短空机会；玻璃中长期需产能出清解决过剩困境，前期空单建议离场，关注现货端跟随情况及走货是否好转[4] - 天然橡胶短时宏观氛围好转叠加基本面改善胶价延续反弹，后续关注主产区旺产期原料产出及宏观变化，若原料上量顺利有下行空间，若不畅预计胶价在15000 - 15500附近运行[5] 根据相关目录分别进行总结 工业硅 - 现货价格方面，华东通氧S15530、华东SI4210、新疆99年价格无涨跌[1] - 基差方面，华东通氧S15530基差降10.47%，华东SI4210基差降64.29%，新疆基差降7.76%[1] - 月间价差方面，2511 - 2512涨1.32%，2512 - 2601降50.00%等[1] - 基本面数据方面，全国工业硅产量增9.10%，新疆增19.78%，云南增2.41%，四川降1.49%；全国开工率增10.86%，新疆增22.09%，云南降11.99%，四川降1.47%；有机硅DMC产量降5.78%，多晶硅产量降1.29%，再生铝合金产量增4.60%，工业硅出口量降8.36%[1] - 库存变化方面，新疆厂库库存降0.09%，云南降0.58%，四川增1.00%，社会库存降0.53%，仓单库存降0.29%，非仓单库存降0.23%[1] 多晶硅 - 现货价格方面，N型复投料、N型颗粒硅、单晶Topcon电池片等价格无涨跌，N型硅片 - 210mm降0.59%，N型硅片 - 210R降2.16%[2] - 基差方面，N型料基差降325.19%[2] - 期货价格与月间价差方面，主力合约涨4.20%，当月 - 连一降16.92%，连一 - 连二降61.90%等[2] - 基本面数据方面，硅片周度产量增2.65%，多晶硅周度产量降4.84%；月度多晶硅产量降1.29%，进口量增28.46%，出口量降28.16%，净出口量降56.83%，硅片产量增5.37%，进口量降17.96%，出口量无涨跌，净出口量增1.96%，需求量增4.64%[2] - 库存变化方面，多晶硅库存增1.98%，硅片库存增6.70%，多晶硅仓单降1.91%[2] 原木 - 期货价格方面，原木2511降4.15%，原木2601降5.01%，原木2603降3.37%，原木2605降2.27%[3] - 价差方面，11 - 01价差8.2，11 - 03价差 - 5.0等[3] - 现货价格方面，日照港3.9A小、中、大辐射松，太仓港4A小、中、大辐射松，日照港云杉11.8价格无涨跌[3] - 外盘报价方面，辐射松4米中A、云杉11.8米CFR价无涨跌[3] - 成本方面，人民币兑美元汇率降0.01，进口理论成本降1.49[3] - 供给方面，港口发运量增6.00%，新西兰→中日韩离港船数增4.55%[3] - 库存方面，中国主要港口库存降2.74%，山东增1.03%，江苏降11.32%[3] - 需求方面，中国日均出库量增2%，山东增4%，江苏降4%[3] 玻璃纯碱 - 玻璃相关价格及价差方面，华北、华东、华中、华南报价分别降0.88%、0.79%、2.61%、2.42%，玻璃2505涨0.81%，玻璃2509涨0.53%，05 - 47降20.83%[4] - 纯碱相关价格及价差方面，华北、华东、华中、西北报价无涨跌，纯碱2505涨1.36%，纯碱2509涨0.83%，05 - 2降94.74%[4] - 供量方面，纯碱开工率增3.37%，周产量增3.37%，浮法日熔量增1.16%，光伏日熔量无涨跌，3.2mm镀膜主流价无涨跌[4] - 库存方面，玻璃厂库增5.84%，纯碱厂库增3.74%，纯碱交割库增4.05%，玻璃厂纯碱库存天数无涨跌[4] - 地产数据当月同比方面，新开工面积增0.09%，施工面积降2.43%，竣工面积降0.03%，销售面积降6.50%[4] 天然橡胶 - 现货价格及基差方面，云南国富手机版、泰标混合胶、天然橡胶胶块、原料海南价格无涨跌，全乳基差降7.69%，非标价差降13.43%，杯胶、胶水国际市场FOB中间价降100.00%，西双版纳州胶水价格涨1.47%[5] - 月间价差方面，9 - 1价差涨4.00%，1 - 5价差降18.18%，5 - 9价差涨7.14%[5] - 基本面数据方面，8月泰国产量降0.43%，印尼产量降4.30%，印度产量增11.11%，中国产量增；开工率汽车半钢胎、全钢胎分别增0.95、1.06；8月国内轮胎产量增9.10%，9月轮胎出口数量降10.65%；8月天然橡胶进口数量增14.41%，9月进口天然及合成橡胶增12.12%；干胶STR20生产成本涨1.87%，生产毛利降305.56%，RSS3生产成本涨0.50%，生产毛利涨2.83%[5] - 库存变化方面，保税区库存降4.07%，上期所厂库期货库存增6.28%，青岛干胶保税库出库率降，一般贸易入库率增，出库率增[5]