报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前尿素情绪有好转但供需反转可能仍未到盘面以空头主动止盈为主 建议此前卖出虚值看跌期权继续持有 当前尿素估值处于相对低位 反映供强需弱格局 山西地区现货价格暂时企稳 上游企业有一定亏损 若继续下跌或使开工意愿下降 短期向上驱动不足 供给及库存压力较大 下游逢低谨慎补库 后续关注供给端老旧装置更新改造预期和出口新配额发放情况 交易策略为卖出虚值看跌期权持有 [1] 根据相关目录总结 尿素期货价格 - UR01收盘价1640元/吨 较10月24日跌2元/吨 跌幅0.12% [1] - UR05收盘价1713元/吨 较10月24日跌6元/吨 跌幅0.35% [1] - UR09收盘价1745元/吨 较10月24日跌3元/吨 跌幅0.17% [1] 期现价格（国内现货价格小颗粒） - 山东1610元/吨 较10月24日涨40元/吨 涨幅2.55% [1] - 山西1500元/吨 较10月24日持平 [1] - 河南1590元/吨 较10月24日涨20元/吨 涨幅1.27% [1] - 河北1630元/吨 较10月24日涨30元/吨 涨幅1.88% [1] - 东北1600元/吨 较10月24日持平 [1] - 江苏1610元/吨 较10月24日涨40元/吨 涨幅2.55% [1] 基差与价差 - 山东现货 - UR01为 - 103元/吨 较之前涨46元/吨 [1] - 01 - 05价差为 - 73元/吨 较之前涨4元/吨 [1] 上游成本 - 无烟煤价格河南1030元/吨 较10月24日持平 [1] - 无烟煤价格山西880元/吨 较10月24日持平 [1] 下游价格 - 复合肥（45%S）山东2900元/吨 较10月24日持平 [1] - 复合肥（45%S）河南2500元/吨 较10月24日持平 [1] - 三聚氰胺价格山东5084元/吨 较10月24日涨34元/吨 涨幅0.67% [1] - 三聚氰胺价格江苏5100元/吨 较10月24日持平 [1] 重要资讯 - 尿素期货主力合约2601开盘价1647元/吨 最高价1655元/吨 最低价1635元/吨 收盘1640元/吨 结算价1641元/吨 持仓量281954手 [1]