报告行业投资评级 - 原油投资评级为逢高试空 [3] 报告的核心观点 - WTI12月原油期货收跌0.19美元/桶，跌幅0.31%，报61.31美元/桶；布伦特12月原油期货收跌0.32美元/桶，跌幅0.49%，报65.62美元/桶；SC2512原油期货收跌3.50元/桶，跌幅0.75%，报464.90元/桶 [3] - 原油趋势强度为 -1，取值范围在【-2,2】区间整数，-2表示最看空，2表示最看多 [8] 相关目录总结 墨西哥湾原油套利 - Arab Extra Light（沙特）套利状态 -6.44美元/桶（关闭），运费基于长期协议，交付时间73天，沙特轻质油不经济 [4] - Arab Light（沙特）套利状态 -7.40美元/桶（关闭），类似Arab Extra Light，套利空间更差 [4] - Nemba（安哥拉）套利状态 -5.06美元/桶（关闭），使用苏伊士型油轮，交付61天，西非原油竞争力不足 [4] - Agbami（尼日利亚）套利状态 -5.92美元/桶（关闭），交付时间60天，套利关闭反映区域竞争激烈 [4] - Forties（英国/挪威）套利状态 -7.44美元/桶（关闭），交付时间仅33天，但经济性仍差，基准油优势明显 [4] 大西洋原油套利 - Forties（英国/挪威）套利状态 +0.14美元/桶（开放），北海原油有区域性优势 [4] - Arab Extra Light（沙特）套利状态 -2.03美元/桶（关闭），长距离运输不经济 [4] - Saharan Blend（阿尔及利亚）套利状态 +1.80美元/桶（开放），北非原油具成本优势 [4] - Cabinda（安哥拉）套利状态 -4.22美元/桶（关闭），西非内部竞争激烈 [4] 西北欧原油套利 - WTI MEH（美国）套利状态 -0.77美元/桶（关闭），美国原油出口至欧洲经济性不足 [5] - Eagle Ford（美国）套利状态 +0.01美元/桶（开放），接近开放，页岩油有边际竞争力 [5] - Azeri Light（阿塞拜疆）套利状态 +1.43美元/桶（开放），里海原油具明显优势 [5] - Saharan Blend（阿尔及利亚）套利状态 +0.15美元/桶（开放），小幅开放，北非供应稳定 [5] - Bonny Light（尼日利亚）套利状态 +0.37美元/桶（开放），西非原油至欧洲经济性正面 [5] 地中海原油套利 - Saharan Blend（阿尔及利亚）套利状态 -8.30美元/桶（关闭），相对Urals经济性差 [6] - Azeri Light（阿塞拜疆）套利状态 -5.31美元/桶（关闭），Urals在地中海有价格优势 [6] - Bonny Light（尼日利亚）套利状态 -8.17美元/桶（关闭），长距离运输成本高昂 [6] - Ekofisk（英国/挪威）套利状态 -10.00美元/桶（关闭），北海原油至地中海不经济 [6] - Eagle Ford（美国）套利状态 -9.26美元/桶（关闭），美国原油套利关闭 [6] 亚洲原油套利 - Murban（阿联酋）套利状态 -10.38美元/桶（关闭），ESPO在远东市场具明显优势 [7] - Bonny Light（尼日利亚）套利状态 -7.04美元/桶（关闭），西非原油经济性不足 [7] - Forties（英国/挪威）套利状态 -11.26美元/桶（关闭），距离远东较远，套利大幅关闭 [7] - Eagle Ford（美国）套利状态 -4.77美元/桶（关闭），美国原油有成本劣势 [7] - WTI MEH（美国）套利状态 -8.37美元/桶（关闭），区域原油更占优 [7] 关键市场新闻 - 八位欧佩克+产油国倾向12月再次小幅增产，或增13.7万桶/日，自4月累计提产逾270万桶/日，不及此前减产规模一半 [9] - 全球海运原油数量飙升至14亿桶创纪录，因欧佩克+及美洲等地产量扩大，本月油价预计跌7%，明年市场或现过剩 [9] - 乌克兰总统泽连斯基称将扩大对俄炼油厂打击范围 [9] - 印度石油公司董事长等待俄石油进口明确信息 [9] - 加拿大总理卡尼表示若特朗普不愿谈判已有应急计划 [9]