报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金短期下跌、中期震荡、日内下跌建议观望，因中美贸易缓和及俄乌停战预期升温，且9月以来涨幅大资金获利了结意愿强 [1][3] - 铜短期上涨、中期上涨、日内上涨建议长线看强，因宏观宽松、矿端减产、资金关注度快速上升，同时宏观氛围回暖、贸易摩擦缓和、供应收缩也利好铜价，但海外COMEX高库存和下游畏高采购有压力 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 日内观点为下跌，中期观点为震荡，参考观点为观望 [1][3] - 上周金价冲高回落周度自高位一度超跌7%后企稳回升，本周一纽约金一度跌破4000美元关口 [3] - 下跌原因一是中美贸易缓和及俄乌停战预期，二是9月以来涨幅大资金了结意愿强，短期多头获利了结使金价跌破10日均线打破强势格局 [3] - 需关注月底APEC会议以及美联储议息会议动向 [3] 铜 - 日内观点为上涨，中期观点为上涨，参考观点为长线看强 [1][4] - 上周国内四中全会落幕宏观氛围回暖，周四周五铜价增仓上行，周末中美贸易磋商有初步共识摩擦缓和市场风险偏好回升利好铜价 [4] - 产业供应收缩，内外宏观回暖，铜价持续增仓上行，自9月24日矿端收缩消息后呈上涨态势，突破关键价位后资金关注度上升加速上行 [4] - 海外COMEX高库存给予铜价压力，产业下游畏高刚需采购，需关注伦铜1.1万关口多空博弈 [4] 价格行情计算说明 - 有夜盘品种以夜盘收盘价为起始价，无夜盘品种以昨日收盘价为起始价，当日日盘收盘价为终点价计算涨跌幅度 [2] - 跌幅大于1%为下跌，跌幅0 - 1%为震荡偏弱，涨幅0 - 1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨，震荡偏强/偏弱只针对日内观点 [2]