报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场情绪回暖使铁矿石期价低位回升 但供需格局变化不大 供强需弱局面下矿石基本面不佳 高估值矿价易承压 多空因素博弈预计矿价延续震荡运行 关注成材表现情况 [2] 品种观点参考 - 铁矿2601短期、中期均为震荡 日内震荡偏弱 建议关注MA5一线支撑 核心逻辑为市场情绪回暖 矿价触底回升 [1] 行情驱动逻辑 - 钢厂生产趋弱 矿石终端消耗持续回落 钢市产业矛盾未缓解 叠加限产扰动再现 需求料将延续下行 [2] - 天气因素扰动下国内港口矿石到货超预期回落 但海外矿石发运维持高位 按船期推算后续到货将回升 且内矿生产正常 矿石供应高位趋稳 [2]