报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金、白银高位回落，黄金短期关注缺口支撑有效性，中长期支撑逻辑不变；白银价格有反复，长线等企稳再做多 [1] - 铜短期多单移动止盈，警惕高位回撤风险，中长期看多 [1] - 锌反弹，短期宏观政策刺激消退后上方空间有限，中长期供增需减，维持反弹逢高沽空观点 [1] - 铅反弹承压，受环保管控和消费旺季影响，铅价短期反弹 [1] - 锡反弹，受海外扰动减弱、检修结束和消费旺季影响，锡价短期反弹 [1] - 铝偏强，成本端氧化铝价格企稳，消费地铝锭去库延续，铝价短期偏强 [1] - 镍反弹回落，海外镍矿扰动减弱，国内库存累积，镍价反弹后回落 [1] - 工业硅区间运行，基本面无明显矛盾，价格区间操作 [1] - 多晶硅看多，成本支撑有效叠加现货价格坚挺，逢低买入更具性价比 [1] - 碳酸锂看多，基本面短期边际改善，多单持有 [1] 各品种总结 金银 - 行情回顾：中美关系缓和，市场避险情绪缓解，金银价格继续大幅度调整 [2] - 基本逻辑：中美谈判有成果，美国数据验证本周或继续降息；短期风险资产上涨，避险金银资金流出，长期黄金受益于全球货币宽松等因素 [3][4] - 策略推荐：短期关注金银止跌情况，国内黄金关注 900 支撑，白银关注 11000 支撑有效性，长线价值配置持仓继续持有 [4] 铜 - 行情回顾：沪铜刷新年内高点，隔夜回吐部分涨幅，8 万 8 关口失而复得 [6] - 产业逻辑：特朗普撤销对铜冶炼厂排放限制，SMM 预计 10 月电解铜产量下滑，下游畏高观望，库存结构性失衡，需求受抑制 [6] - 策略推荐：短期多单移动止盈，警惕高位回撤风险，长期战略多单继续持有，产业套保加入期权保护；短期沪铜关注区间【86000，90000】元/吨，伦铜关注区间【10600，11200】美元/吨 [7] 锌 - 行情回顾：锌延续反弹，外强内弱 [9] - 产业逻辑：国内锌精矿供应宽松，加工费回落，企业利润亏损扩大，需求承压，库存有变化 [9] - 策略推荐：超级宏观周锌延续反弹，关注上方压力突破情况，中长期是板块空头配置；沪锌关注区间【22200，22800】元/吨，伦锌关注区间【2980，3080】美元/吨 [10] 铝 - 行情回顾：铝价延续走高，氧化铝企稳走势 [12] - 产业逻辑：海外降息预期延续，电解铝产能和开工率情况、库存有变动，氧化铝市场维持过剩格局 [13] - 策略推荐：沪铝短期逢低买入，注意下游开工变动，主力运行区间【21000 - 21800】 [14] 镍 - 行情回顾：镍价反弹承压，不锈钢反弹走势 [16] - 产业逻辑：海外降息预期延续，印尼镍矿供应扰动减弱，镍库存累积，不锈钢库存增加，需求疲弱 [17] - 策略推荐：镍、不锈钢暂时观望，注意下游消费改善情况，镍主力运行区间【120000 - 123000】 [18] 碳酸锂 - 行情回顾：主力合约 LC2601 小幅高开，全天增仓上行，涨超 2% [20] - 产业逻辑：基本面边际改善，总库存连续 10 周去库，供应增长但部分地区受限，终端需求旺盛 [21] - 策略推荐：多单持有 2601【81000 - 84000】 [22]