报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期焦煤价格或暂稳运行，焦炭第二轮提涨落地，焦企利润有小幅修复，对原料煤采购积极性稍有提升，但当前焦企利润依旧偏低，提产意愿较低，对原料煤多维持按需采购 [2] - 预计短期焦炭或暂稳运行，焦价两轮上调后焦企利润稍有修复，开工积极性有所回升，出货顺畅，但焦炭价格涨幅不及焦煤，利润修复程度不及预期，且铁水产量持续回落，终端旺季需求不佳，钢厂低利润影响焦炭上涨空间 [5] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 - 基本面：环保、安全等措施加强，煤矿复产不及预期，产能释放有限，焦钢需求稳定，部分投机贸易商拿货，矿方新增订单多，出货顺畅，部分偏紧资源煤价探涨，矿方心态向好 [2] - 基差：现货市场价1330，基差66.5，现货升水期货 [2] - 库存：钢厂库存781.1万吨，港口库存295万吨，独立焦企库存819.3万吨，总样本库存1895.4万吨，较上周减少76.2万吨 [2] - 盘面：20日线向上，价格在20日线上方 [2] - 主力持仓：焦煤主力净多，多减 [2] - 利多因素：铁水产量上涨，供应难有增量 [4] - 利空因素：焦钢企业对原料煤采购放缓，钢材价格疲软 [4] 焦炭 - 基本面：焦价两轮上调，焦企利润稍有修复，开工积极性有所回升，但焦炭价格涨幅不及焦煤，部分焦企仍维持限产，出货顺畅，部分厂内库存几无，供应略显紧张 [5] - 基差：现货市场价1680，基差 - 100.5，现货贴水期货 [5] - 库存：钢厂库存650.8万吨，港口库存195.1万吨，独立焦企库存42.5万吨，总样本库存888.4万吨，较上周减少8.1万吨 [5] - 盘面：20日线向上，价格在20日线上方 [5] - 主力持仓：焦炭主力净空，空增 [5] - 利多因素：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 [7] - 利空因素：钢厂利润空间受到挤压，补库需求已有部分透支 [7] 价格 - 10月27日17:30港口冶金焦价格指数显示，多个港口不同等级冶金焦价格有不同程度上涨，如朗雅准一级冶金焦（山西）价格1530，涨40；甲照港准一级冶金焦（山西）价格1720，涨10（干熄）等 [8] - 10月27日17:30进口炼焦煤现货价格行情，涉及俄罗斯、澳大利亚等进口炼焦煤不同品种在各港口价格及涨跌情况，如俄罗斯主焦煤K4在曹妃甸港价格1340，涨115等 [9] 库存 - 港口库存：焦煤港口库存为295万吨，较上周减少0.1万吨；焦炭港口库存195.1万吨，较上周增加1万吨 [17] - 独立焦企库存：独立焦企焦煤库存819.3万吨，较上周减少69.2万吨；焦炭库存42.5万吨，较上周增加3.5万吨 [21] - 钢厂库存：钢厂焦煤库存803.8万吨，较上周增加4.3万吨；焦炭库存626.7万吨，较上周减少13.3万吨 [26] 其他数据 - 全国230家独立焦企样本产能利用率74.48% [39] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利25元 [43]