报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 全国棉花产量预计728万吨新疆再创新高，虽籽棉收购价略有上涨商业库存同比降低，但新棉即将大量上市，前期利空消息逐步消化，期货主力01继续震荡反弹[4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 棉花基本面：全国棉花产量预计728万吨，25/26年度多机构预测产量在2539.2 - 2562.2万吨间，9月纺织品服装出口同比降1.4%，9月我国棉花进口同比减18.7%、棉纱进口同比增18.18%，农村部10月预计25/26年度产量636万吨、进口140万吨、消费740万吨、期末库存822万吨，偏空[4] - 基差：现货3128b全国均价14833，基差1268（01合约），升水期货，偏多[4] - 库存：中国农业部25/26年度10月预计期末库存822万吨，偏空[4] - 盘面：20日均线走平，k线在20日均线上方，偏多[4] - 主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空，偏空[4] - 预期：新棉即将大量上市，前期利空消息逐步消化，籽棉收购价略有上涨，期货主力01继续震荡反弹[4] - 利多因素：籽棉收购价略有上涨，商业库存同比降低[5] - 利空因素：贸易谈判继续，对美出口关税偏高，总体外贸订单下降，库存增加，新棉即将大量上市，金九银十消费不旺[6] 今日关注 未提及 基本面数据 - USDA9月报25/26年度全球棉花产量2562.2万吨、消费2587.2万吨、期末库存1592.5万吨；ICAC9月报25/26年度产量2550万吨、消费2550万吨；农村部10月25/26年度产量636万吨、进口140万吨、消费740万吨、期末库存822万吨[4] - 9月纺织品服装出口244.2亿美元，同比下降1.4%；9月我国棉花进口10万吨，同比减少18.7%；棉纱进口13万吨，同比增加18.18%[4] - 全球棉花供需平衡表（ICAC）：2025/26年度全球产量2.590万吨同比增40万吨（+1.6%），消费量2.560万吨基本持平，期末库存1.710万吨同比增26万吨（+1.6%），贸易量970万吨同比增36万吨（+3.9%），考特鲁克A指数预测57 - 94美分/磅（中值73美分）[14] - 中国农业部数据（25/26年度10月）：期初库存788万吨，播种与收获面积2878千公顷，单产2211公斤/公顷，产量636万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存822万吨，国内棉花3128B均价14000 - 16000元/吨，Cotlook A指数75 - 100美分/磅[16] 持仓数据 主力持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空[4]