报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国产大豆收获尾声品质分化价格企稳反弹，国内大豆供应高，中美谈判预期下存进口美豆可能，油厂开机率回升，豆粕库存再增，需求旺盛，豆一震荡反弹，豆粕震荡企稳，建议企业按需逢低采购 [4][6] 根据相关目录分别进行总结 期货合约表现 - 豆一2601合约延续震荡反弹走势，现货价格小涨，富锦大豆市场价由4000元/吨涨至4040元/吨附近，大豆基差震荡走强，盘面升水收窄 [4] - 豆粕01合约止跌反弹，豆粕现货价格回升，张家港43粕由2870元/吨涨至2910元/吨附近，基差震荡走强，盘面维持小幅升水 [4] 国产大豆情况 - 国产大豆收割尾声，品质分化，黑龙江大豆收获尾声品质好，华北等地收获大半品质差，截至10月24日，黑龙江大豆余粮占比升至95%，安徽升至75%，河南升至70%，山东升至75% [4] 大豆供应情况 - 9月国内进口大豆1287万吨，环比增加4.8%，同比增加13.2%，1 - 9月累计进口8618.5万吨，同比增加5.3% [4] - 月底领导人会面前，中美进行先期经贸磋商涉及农产品贸易，释放缓和消息，采购美豆具备一定可能性，当前进口南美豆满足四季度供应 [4] - 截至10月24日，油厂大豆到港量为214.5万吨，环比小落，港口大豆库存为973.1万吨，环比小落，在近年高位 [4] 美豆情况 - 美政府停摆但部分美农服务开放，已发放援农资金，美农报告仍暂停发布，当前美豆或至收割尾部，中美谈判向好预期提振美豆大幅反弹，创近一年新高 [5] 油厂情况 - 巴西豆榨利回落，因成本高，截至10月24日，油厂开机率为65.13%，环比回升，大豆压榨量为236.74万吨，再至近年新高，油厂大豆库存为751.3万吨，环比小落 [5] - 豆粕产量为187万吨，环比回升，油厂豆粕库存为105.46万吨，环比小增，豆粕未执行合同为421.25万吨，环比再落 [5] 饲料需求情况 - 养殖方面，猪价低位反弹，养殖亏损幅度有所收窄，截至10月24日，外购仔猪养殖利润为 - 289.07元/头，大幅亏损，自繁自养利润为 - 185.68元/头，亏损收窄，头部猪企也面临亏损，政策调控力度不足影响滞后，从仔猪销量和能繁存栏看产能有所调减但幅度不大，生猪存栏仍惯性增长 [6] - 禽类方面，蛋价再落，蛋鸡养殖亏损，淘汰不足，9月存栏仍增长在历史高位 [6] - 饲料需求旺盛，截至10月24日，饲料厂豆粕库存天数为7.95天，环比微增 [6]