工业硅&多晶硅日报（2025 年 10 月 28 日） 一、研究观点 点评 27 日工业硅震荡偏弱，主力 2601 收于 8965 元/吨，日内跌幅 0.17%，持仓 增仓 15179 手至 20.2 万手。百川工业硅现货参考价 9523 元/吨，较上一交 易日持稳。最低交割品#421 价格持稳在 8850 元/吨，现货升水收至 245 元 /吨。多晶硅震荡偏强，主力 2601 收于 54500 元/吨，日内涨幅 3.82%，持 仓减仓 24322 手至 10.6 万手；多晶硅 N 型复投硅料价格涨至 52500 元/ 吨，最低交割品硅料价格在 52500 元/吨，现货升水收至 310 元/吨。西南 减产在及，硅厂持货挺价，硅煤及电价成本上行，工业硅运行重心向上抬 升。因行业协会配额安排，11 月后硅片减产基本确定，周内硅片排产大幅 提升，当前的高产出更倾向于企业配额前集中抢产阶段，并不能确认为需 求实际改善信号。10 月尾周或成为产业抢产冲刺阶段，集中备货型回暖不 需有续航力。但因当前下游采购首度超过上游产出，短期对多晶硅下方存 在一定支撑。重点关注产业排产和行业收储动态。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 ...