报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 炼厂近期排产有所减产，降低供应压力，但旺季刺激需求恢复整体需求不及预期且低迷，库存持平，原油走强，成本支撑短期内有所走强，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2601在3273 - 3317区间震荡 [8] - 利多因素为原油成本相对高位，略有支撑；利空因素为高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强；主要逻辑是供应端供给压力仍处高位，需求端复苏乏力 [10][11][12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端：2025年8月国内沥青总计划排产量241.3万吨，环比降5.1%，同比增幅17.1%；本周国内石油沥青样本产能利用率33.0777%，环比减少4.31个百分点；全国样本企业出货29.066万吨，环比增加14.73%；样本企业产量为55.2万吨，环比减少11.53%；样本企业装置检修量预估为67.6万吨，环比增加9.74%；本周炼厂减产降低供应压力，下周或将增加供给压力 [8] - 需求端：重交沥青开工率31.1%，环比减少0.13个百分点；建筑沥青开工率9.9%，环比减少0.46个百分点；改性沥青开工率12.0898%，环比减少0.51个百分点；道路改性沥青开工率32%，环比增加3.00个百分点；防水卷材开工率30%，环比减少3.50个百分点；当前需求低于历史平均水平 [8] - 成本端：日度加工沥青利润为 -567.04元/吨，环比增加30.70%；周度山东地炼延迟焦化利润为687.0586元/吨，环比减少4.36%；沥青加工亏损增加，沥青与延迟焦化利润差减少，原油走强，预计短期内支撑走强 [8] - 基差：10月27日山东现货价3340元/吨，01合约基差为45元/吨，现货升水期货 [8] - 库存：社会库存为100.5万吨，环比减少4.37%；厂内库存为71万吨，环比减少2.33%；港口稀释沥青库存为30万吨，环比增加；社会库存持续去库，厂内库存持续去库，港口库存持续累库 [8] - 盘面：MA20向下，01合约期价收于MA20下方 [8] - 主力持仓：主力持仓净多，多减 [8] 沥青行情概览 - 展示了01 - 12合约的期货收盘价、周度库存、周度开工率、周度产量及减损量、周度出货量、沥青焦化利润、注册仓单数、延迟焦化沥青价差、部分月间价差、重交沥青市场主流价、下游需求开工率等指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅 [15] 沥青期货行情 - 基差走势：展示了沥青山东基差走势和沥青华东基差走势 [17][18] - 价差分析 - 主力合约价差：展示了沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势 [20][21] - 沥青原油价格走势：展示了沥青、布油、西德州油价格走势 [23][24] - 原油裂解价差：展示了沥青与SC、WTI、Brent原油的裂解价差走势 [26][27][28] - 沥青、原油、燃料油比价走势：展示了沥青与SC原油、燃料油的比价走势 [30][32] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势：展示了山东重交沥青走势 [33][34] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润：展示了沥青利润走势 [35][36] - 焦化沥青利润价差走势：展示了焦化沥青利润价差走势 [38][39][40] - 供给端 - 出货量：展示了周度出货量走势 [41][42] - 稀释沥青港口库存：展示了国内稀释沥青港口库存走势 [43][44] - 产量：展示了周度产量和月度产量走势 [46][47] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势：展示了马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势 [50][52] - 地炼沥青产量：展示了地炼沥青产量走势 [53][54] - 开工率：展示了周度开工率走势 [56][57] - 检修损失量预估：展示了检修损失量预估走势 [58][59] - 库存 - 交易所仓单：展示了交易所仓单（合计，社库，厂库）走势 [61][62][64] - 社会库存和厂内库存：展示了社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势 [65][66] - 厂内库存存货比：展示了厂内库存存货比走势 [68][69] - 进出口情况 - 展示了沥青出口走势、沥青进口走势和韩国沥青进口价差走势 [71][72][76] - 需求端 - 石油焦产量：展示了石油焦产量走势 [77][78] - 表观消费量：展示了表观消费量走势 [80][81] - 下游需求 - 展示了公路建设交通固定资产走势、新增地方专项债走势、基础建设投资完成额同比走势 [83][84][85] - 展示了下游机械需求走势，包括沥青混凝土摊铺机销量走势、国内挖掘机销量走势、压路机销量走势、挖掘机月开工小时数走势 [87][88][91] - 沥青开工率 - 重交沥青开工率：展示了重交沥青开工率走势 [92][93] - 按用途分沥青开工率：展示了建筑沥青开工率和改性沥青开工率走势 [95][96] - 下游开工情况：展示了鞋材用sbs改性沥青开工率、道路改性沥青开工率、鞋材用TPR开工率、防水卷材改性沥青开工率走势 [97][98][100] - 供需平衡表：展示了2024年10月 - 2025年10月的月度沥青供需平衡表 [102][103]