报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂基本面中性，期货偏空；盘面MA20向上，01合约期价收于MA20上方偏多；主力持仓净空，空增偏空；预期下月需求强化，库存或去化，成本端6%精矿CIF价格日度环比增长但低于历史同期平均水平且需求持续走强 [8] - 产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变 [11] 各部分总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量21308吨，环比增长1.14%，高于历史同期平均水平；需求端上周磷酸铁锂样本企业库存104347吨，环比增加1.49%，三元材料样本企业库存18592吨，环比增加3.50%；成本端外购锂辉石精矿成本78206元/吨，日环比增长2.03% [8] - 10月27日电池级碳酸锂现货价76550元/吨，01合约基差 -5350元/吨，现货贴水；冶炼厂库存33681吨，环比减少1.75%，低于历史同期平均水平，下游库存55275吨，环比减少4.26%，高于历史同期平均水平，其他库存41410吨，环比增加1.89% [8] - 2025年9月碳酸锂产量87260实物吨，预测下月产量89890实物吨，环比增加2.90%；9月进口量19597实物吨，预测下月进口量22000实物吨，环比增加12.26% [8] 基本面/持仓数据 行情概览 - 锂辉石（6%）CIF价格906美元/吨，日环比增长2.84%；电池级碳酸锂价格76550元/吨，日环比增长1.53%；六氟磷酸锂（99.5%）价格90800元/吨，日环比增长4.01%等 [14] 供需数据概览 - 周度开工率74.39%，与前值持平；月度产量311670吨，环比增长17.74%；月度锂辉石加工成本20580元/吨，环比下降0.58%等 [17] 库存 - 碳酸锂周度总库存130366吨，环比减少1.73%；周度磷酸铁锂库存104347吨，环比增加1.49% [17] 需求端 - 月度动力电池总装车量76000GWh，环比增长21.60%；新能源车渗透率49.72%，环比增长1.82% [17][18] 供给相关 锂矿石 - 锂矿价格波动，锂精矿月度进口量有变化，澳大利亚进口量增长明显；周度港口贸易商及待售锂矿库存有波动 [23] 碳酸锂 - 碳酸锂周度开工率有波动，产量有增长；月度产量按等级和原料分类有不同表现；进口量有变化，智利出口至中国碳酸锂量有波动 [28][31] 氢氧化锂 - 国内氢氧化锂周度产能利用率有变化，产量按来源有不同表现；出口量有增长 [37] 成本利润相关 - 外购锂辉石精矿和锂云母精矿生产成本有增长，生产利润亏损；碳酸锂进口利润、工业级碳酸锂提纯利润等有波动 [42][44] 需求相关 锂电池 - 电池价格有波动，月度电芯产量、动力电池装车量、动力电芯月度出货量等有变化；电芯成本有波动 [53] 三元前驱体 - 三元前驱体价格有波动，成本和利润有变化；产能利用率有波动，月度产量有增长 [59] 三元材料 - 三元材料价格有波动，成本利润有变化；周度开工率有波动，产量有增长；出口量和进口量有变化 [65][67] 磷酸铁/磷酸铁锂 - 磷酸铁/磷酸铁锂价格有波动，生产成本和利润有变化；月度开工率有波动，产量有增长；出口量有增长 [70][73] 新能源车 - 新能源车产量、销量、销售渗透率有变化；乘联会混动和纯电零售批发比、经销商库存预警指数和库存指数有变化 [78][82]