报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当周（20251020 - 1024）工业硅主力合约si2601收于8920元/吨，较上一周收盘价上涨120元/吨，涨幅为1.36%，成交量为70.9万手，持仓量为18.6万手 [2] 按相关目录总结 期货市场 - 当周工业硅期货价格区间偏强震荡，主力合约工业硅（si2601）周度上涨120元/吨，收盘至8920元/吨，涨幅为1.36%，最高价9090元/吨，最低价8765元/吨，持仓18.6万手 [3] - 工业硅期货周度行情中，工业硅（si2610）合约价格最高，工业硅（si2511）价格最低 [3] 现货市场 - 本周（20251020 - 1024）工业硅现货价格继续僵持，重心低位维持，10月23日，SMM华东通氧553硅在9300 - 9400元/吨，周环比持平，441硅在9500 - 9700元/吨，周环比下跌50元/吨，421硅在9500 - 9800元/吨，周环比下跌50元/吨，3303硅在10400 - 10600元/吨，周环比持平 [5] - 本周工业硅注册仓单在48327手，较上周减少1787手，短期市场处于观望平衡状态 [5] 影响因素 - 市场成交方面，周内北方有部分硅粉订单成交，成交价格较上一轮环比下降，其他下游用户采购压价情绪较强，市场低价成交为主 [6] - 供应端方面，工业硅周度产量环比维持小幅增加，临近10月底，西南多数硅厂计划陆续减停产，下周工业硅产量预期环比变化不大，11月份产量将表现下降趋势 [6] - 需求端方面，多晶硅周度产量环比小幅减少，对工业硅消耗量减少，周内北方地区有部分硅粉订单释放，部分成交的粉单价格较上一轮下跌200元/吨以上，有机硅周度开工率环比基本稳定，下周有少量检修单体产能复产，开工率环比微增加，行业开工率在70%左右，铝合金行业开工率大稳小动，原生铝合金板块整体运行稳健，再生铝合金板块开工率上方受到原料废铝供应偏紧等制约 [6][7] 行情展望 - 本周工业硅市场陷入“供需双弱”困境，市场博弈核心在于西南地区枯水期成本上升与下游需求集体疲软之间的对抗，目前市场下行空间受到成本支撑，但上行空间因供需基本面未得到实质性改善而受限，预计硅价后市震荡为主 [8]