上期所燃料油期货主力合约日盘收涨1.28%，报2842元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨1.21%，报3267 元/吨。 上周美国加码对俄罗斯制裁，市场对供应端下滑担忧显现，油价连续反弹并带动能源板块整体上涨，FU、LU盘面 偏强运行。考虑到当前处于重要宏观事件的窗口期，需要保持谨慎。 就燃料油自身基本面而言，目前呈现"高硫强于低硫"的分化格局。由于俄罗斯是高硫燃料油的主产国，因此制裁 对高硫燃料油的潜在影响更为显著，但目前还难以量化俄罗斯燃料油供应的下降幅度，需要持续跟踪。此外，随 着发电厂需求旺季结束，中东等地燃料油消费预计将逐步回落，沙特炼厂检修结束后出口有进一步增长的空间。 因此，如果俄罗斯供应实际受影响程度不高，高硫燃料油基于目前估值的上行驱动也相对有限。 低硫燃料油方面，当前基本面表现疲软，下游船燃需求偏弱，现货较为充裕。不过随着Dangote炼厂RFCC装置重 启，局部供应压力有望边际缓解。 策略 高硫方面：中性，短期观望为主 低硫方面：中性，短期观望为主 跨品种：无 跨期：无 期现：无 期权：无 风险 燃料油日报 | 2025-10-28 盘面偏强运行，但宏观不确定性仍存 市场分析 ...