报告行业投资评级 - 商品和股指期货整体中性 [5] 报告的核心观点 - 十五五规划目标提振市场情绪和经济预期，2025金融街论坛年会释放积极政策信号，A股、债市、商品市场表现良好 [1] - 中美经贸磋商结束，关税风险暂缓，关注APEC峰会期间中美元首会晤情况 [2] - 美国经济有韧性且宽松步伐相对顺畅，但政府停摆事件需关注，贸易协议影响充满不确定性 [3] - 商品分板块近期以观望为主，关注通胀下半场有色、能源等可能的突破方向 [4] 各部分总结 市场分析 - 十五五时期主要目标发布，按人均GDP目标推算十五五期间平均GDP增速或维持在5%左右，提振市场情绪和经济预期 [1] - 2025金融街论坛年会举行，央行将恢复公开市场国债买卖，证监会强调深化创业板改革、发挥中长期资金作用 [1] - 10月27日A股市场震荡走强，沪指逼近4000点，创业板指涨近2%，存储芯片板块爆发，可控核聚变概念活跃，债市和商品期货多数走高 [1] 中美经贸 - 10月26 - 27日中美经贸团队磋商，就多项经贸议题形成初步共识，美方不再考虑对中国加征100%关税，关注APEC峰会期间中美元首会晤 [2] 美国经济 - 美国9月CPI同比增长3%低于预期，10月标普制造业PMI好于前值，美联储主席暗示可能停止收缩资产负债表，经济有韧性且宽松步伐顺畅 [3] - 美国政府停摆事件进入第24天创史上第二长纪录，多个经济数据发布延迟，市场对严重程度定价不足 [3] - 财政部长称美联储主席候选人范围缩小至五人，特朗普预计年底前做决定 [3] - 美国9月核心CPI环比增长0.2%为三个月来最慢增速，年内再次降息预期升温 [3] - 特朗普亚洲之行签署贸易协议，但协议缺乏细节，最终影响不确定 [3] 商品市场 - 商品分板块近期观望，前期看涨板块波动率高，关注通胀下半场有色、能源等突破方向 [4] - 黑色板块受下游需求预期拖累，关注“反内卷”；有色板块长期供给受限，受全球宽松预期提振 [4] - 能源中期供给偏宽松，OPEC+增产，美国制裁俄罗斯石油企业 [4] - 化工板块关注甲醇、烧碱、尿素等品种“反内卷”空间；农产品受关税和通胀预期驱动 [4] - 贵金属短期大幅震荡后进入盘整阶段，等待启动信号 [4] 要闻 - 央行行长表示探索向非银机构提供流动性机制安排 [6] - 证监会主席称将推出再融资储架发行制度，拓宽并购重组支持渠道，督促上市公司回报股东 [6] - 外交部回应中美经贸磋商及TikTok问题 [6] - 美国与泰国达成贸易协议，泰国消除约99%货物关税壁垒，购买美国农产品、能源产品和飞机 [6]