报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期宏观情绪向好，美联储降息预期升温及中美贸易摩擦缓解，利多有色板块，各金属价格短期或维持偏强运行，但产业面驱动有差异 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格指标 - LME 15:00 期货价格方面，铜为 10871.5 美元/吨，变化 0.09%；锌 3010.5 美元/吨，变化 0.19%；铝 2842 美元/吨，变化 -0.3%；镍 15335 美元/吨，变化 -0.17%；锡 35710 美元/吨，变化 0.49% [1] - 现货价格方面，铜为 10807 美元/吨，变化 0.21%；锌 3227 美元/吨，变化 -0.2%；铝 1979 美元/吨，变化 -0.51%；镍 15085 美元/吨，变化 -0.03%；锡 35925 美元/吨，变化 0.04% [1] - SHFE 价格方面，铜 88370 元/吨，变化 2.14%；锌 22365 元/吨，变化 0.09%；铝 21200 元/吨，变化 0.33%；镍 122400 元/吨，变化 0.46%；锡 286720 元/吨，变化 0.57% [1] 库存指标 - LME 期货库存方面，铜 135975 吨，变化 -0.28%；锌 37050 吨，变化 -1.46%；铝 469275 吨，变化 -0.81%；镍 244830 吨，变化 0.15%；锡 2725 吨，变化 -0.91% [1] - SHFE 期货库存方面，铜 104792 吨，变化 -4.94%；锌 109168 吨，变化 -0.42%；铝 118168 吨，变化 -3.16%；镍 36075 吨，变化 4.81%；锡 5766 吨，变化 1.32% [1] 升贴水指标 - LME 升贴水方面，铜 -26 美元/吨，变化 -14.42%；锌 187.4 美元/吨，变化 -38.52%；铝 3.2 美元/吨，变化 -5.02%；镍 -194.1 美元/吨，变化 -3.56% [1] - SHFE 升贴水方面，铜 -45 元/吨，变化 -55；锌 -50 元/吨，变化 10；铝 -40 元/吨，变化 -10 [1] 比价指标 - 沪伦比价方面，铜 8.08，变化 0.17%；锌 7.36，变化 -0.94%；铝 7.45，变化 -0.24%；镍 8.04，变化 0.93%；锡 7.99，变化 0.32% [1] 价差指标 - SHFE 近月 - 连三价差方面，铜 10 元/吨，变化 -50；锌 -115 元/吨，变化 -10；铝 -75 元/吨，变化 -50 [1] 各金属情况 - 铜：宏观上中美经贸磋商及美联储降息预期利多，产业上铜价走高抑制下游需求，国内库存小幅累库，现货贴水扩大，成交清淡，短期或维持偏强运行 [1] - 铝：宏观情绪向好利多，产业上铝价走高使卖方出货积极但下游接货意愿弱，国内库存小幅累库，基差走弱，成交偏淡，价格或维持偏强运行 [1] - 锌：宏观情绪偏利好，基本面国产加工费预计下调，9 月精炼锌产量环比下滑，10 月预计维持高产量，受 LME 挤仓风波影响内库外迁趋势加深，短期锌价预计高位震荡 [1] - 镍：美国经济数据影响美联储降息预期支撑有色板块，国内宏观情绪转好，印尼镍矿配额审批中需警惕矿端波动，短期镍价受宏观主导震荡偏强运行，四季度关注宏观及印尼矿端影响，长期一级镍过剩压力仍存，操作建议短线区间低多 [1]